在带量采购、医保控费持续压缩流通毛利的大背景下，国内医药流通行业正在经历一轮结构性收缩。曾经头部药企争相在各地设立地市子公司抢占基层配送市场，如今，低效网点正在被批量清理。国药控股内蒙古有限公司接连向法院申请，对国药控股乌海有限公司、国药控股乌兰察布有限公司两家地市子公司进行破产清算，并非外部债权人逼债，而是集团主动启动的资产出清。

一、乌海案例：资不抵债548.9%，司法和行政双程序清盘

国药控股乌海有限公司设立于2016年，由国药控股内蒙古与自然人股东共同出资，注册资本300万元。 根据海勃湾区人民法院（2025）内0302破申1号民事裁定书载明：截至2023年6月30日，该公司账面资产仅22.86万元，负债高达1254.94万元，资产负债率高达548.90%，已经完全丧失持续经营能力。

债务主要来自母子公司内部往来：母公司国药控股内蒙古持有两笔生效调解书债权，一笔为货款201.83万元，另一笔为本金加利息合计814.89万元，合计债权超1016万元。 2025年2月，母公司以资不抵债、无力清偿到期债务为由，向海勃湾区法院提交破产清算申请；同年3月，法院裁定受理破产。 在破产程序推进期间，该企业因长期停业、未按规定报送年报，被乌海市海勃湾区市场监管局列入批量吊销名单，营业执照被吊销。

一套组合路径：法院破产清算了结全部债权债务，市场监管吊销经营资质。吊销仅剥夺经营资格，法人主体仍然存续；破产司法程序则完成资产处置、债务清偿，最终实现主体彻底注销。两个程序并行，把这家已经停摆的地市医药商业主体完整清退。

二、乌兰察布案例：同步进入破产审查，区域网点收缩持续推进

几乎同一时期，国药控股内蒙古启动对国药控股乌兰察布有限公司的破产申请，案号（2026）内0902破申3号，目前案件处于破产申请审查阶段，尚未裁定受理。

从公开信息看，乌兰察布子公司同样陷入经营困境：企业已被列入经营异常名录，存在多起买卖合同纠纷、执行终本案件，被法院限制高消费。相比乌海已经进入破产受理、同步吊销执照的成熟流程，乌兰察布项目尚在法院审查环节，属于集团第二家待清退的地市医药分销平台。

两家公司有高度共性：均为早年下沉布局设立的地市级药品批发主体，由省级平台国药控股内蒙古控股；业务停摆、持续亏损，申请人均为母公司，债权主体也是母公司，属于典型的集团内部债权驱动破产，不是外部供应商、医院等第三方债权人倒逼。

三、底层逻辑：行业趋势变化，网点不再越多越好

当年两票制落地，全国医药商业掀起一轮跑马圈地，国药、上药、华润、重药等巨头纷纷在各地设立地市子公司，目的是拿下区域药品配送资质、抢占基层医疗机构市场。但这套模式的红利已经耗尽：

毛利持续被压缩：集采大幅压低药品出厂到终端的差价，医药流通行业整体净利率长期处于低位，小型地市分销网点很难覆盖仓库、冷链、GSP运维、人员固定成本。

区域市场体量不足：乌海、乌兰察布属于内蒙古西部、北部人口偏少的地市，药品市场盘子有限，单独设立独立法人批发公司，规模效应不足，长期亏损。

账期与资金占用压力：基层医疗机构回款周期长，地市子公司持续占用集团资金，形成大额内部借款与货款欠款，长期靠母公司输血维持。

于是战略发生反转：不再维持遍地独立法人子公司，转而依托省级中心仓集约化配送，撤销低效地市独立主体。保留省级平台统筹配送，不再单独维持地市法人批发公司，减少管理成本、资金垫资风险。

四、行业启示：央企医药商业的 “瘦身提质” 才刚刚开始

国药内蒙古这两起破产案例，不是孤例。近年重药控股、国药一致等头部医药商业，都在持续注销、关停、清算低效区域子公司、批发牌照。行业已经从 “拼网点数量”，转向拼有效利润、资金周转、供应链效率。

这里有一个关键点值得行业关注：由母公司作为债权人申请子公司破产，是一种低成本、规范化的集团出清方案。母子公司之间通过诉讼确认债权，再走司法破产，一次性了结内部往来债务，避免僵尸企业长期挂账、持续产生合规、税务、人员风险。相比直接简易注销，破产程序可以更加干净地处理遗留对外债务。

但这种模式也释放明确信号：未来，缺乏规模效应、市场体量小、持续亏损的地市医药商业公司，无论是否背靠央企体系，都将面临被清理。区域医药流通的资源会进一步向省级中心主体集中，大量小型地市级药品批发主体将逐步退出市场。

结语

乌海、乌兰察布两案子公司破产，是医药流通行业结构性出清的缩影。在集采和控费的长期压力之下，头部医药商业的扩张时代已经落幕，关停低效网点、剥离亏损包袱、优化资产负债表，将成为未来数年的常态。对区域医药商业从业者而言，依靠一张药品批发牌照即可生存的时代，已经结束。

来源：健康微观