作为全球生命科学巨头，赛默飞世尔（Thermo Fisher）是比肩丹纳赫的并购狂人，仅在过去的十几年里，就参与了200多家公司的收购。其IVD业务虽然营收占比最小，但增长潜力和真实实力不容小觑。

2023年公司诊断业务全球营收44.05亿美元，排名全球IVD市场第五。

01 并购驱动

1956年成立的热电公司（Thermo Electron），就是赛默飞世尔（Thermo Fisher）的前身。彼时，这家公司的创始人George Hatsopoulos博士，还在攻读研究生，囊中羞涩的他，只能将公司最初的选址定为美国一家汽车车身修理店的地下室内。

比较有趣的是，就连创办公司的5万美元，还是George Hatsopoulos博士向银行借贷而来的。

自1980年于纽交所上市起，热电公司（Thermo Electron）就奉行以控股公司为基础，分拆上市子公司以获得现金，再收购新业务的增长战略。与此同时，热电向子公司核心人员赋予股票期权，以激励技术创新。

这种“并购+分拆上市”战略，确实短期内帮助热电公司（Thermo Electron）撬动资本杠杆，迅速野蛮成长。

截止1998年，热电公司（Thermo Electron）营收已扩张至近40亿美元，市值也攀升至65亿美元，并且拥有22家上市子公司与孙公司，业务涵盖科学仪器、发电设施、发动机、造纸设备、医疗成像设备等领域。

但这种臃肿的管理架构极大增加了管理难度，并且之前的并购交易也没有产生协同效应，长此以往下，热电公司（Thermo Electron）的股价和业绩疲软不已，开始出现大幅下滑。

迫于股东压力，公司开始实施资产重组计划，截止2002年，热电简化为3家上市公司，并合计出售了超过60项、对应超过20亿美元收入的非核心业务。

当时公司的主营业务仅剩尖端技术（营收占比约20%）和仪器（营收占比约80%）。在重新定位后，热电公司（Thermo Electron）的股价逐步回暖。

值得注意的是，2005年，曾就职于贝恩咨询和贝恩资本的葛士柏(Marc Casper)成为热电公司新任CEO，在新掌门人不俗的战略眼光和资本运作能力下，一家世界巨头的雏形正式诞生。

2006年，热电公司以106亿美元对价通过换股方式收购飞世尔公司，此后正式更名为赛默飞世尔（Thermo Fisher）。这次重磅并购使赛默飞成为全球最大、产品线最全的科学仪器与耗材企业，收入接近两倍于排名第二的安捷伦，确立了公司在科学仪器及耗材领域难以撼动的全球老大地位。

更值得注意的是，赛默飞在此过程中也逐渐明确了自身的并购策略。

一方面，选择的标的符合严格标准：标的可以增强公司对客户的服务能力，提升公司的战略地位，并且能为股东创造价值。

另一方面，交易符合降本增效的逻辑：与老对手丹纳赫喜欢让运营公司保持独立、各自经营不同，赛默飞喜欢将并购的企业融入到现有体系，来实现成本和营收的协同效应。因此，在赛默飞近年的并购交易中，有不少因中后台以及工厂整合带来的成本缩减，也常有因渠道共享而带来的营收和利润提升。

就IVD业务而言，赛默飞主要进军免疫诊断和分子诊断市场。

免疫诊断方面，比较重磅的交易包括：2009年4.7亿美元收购德国诊断试剂供应商BRAHMS，2011年37亿美元收购全球过敏、哮喘和自免诊断领导者Phadia，2012年9.25亿美元收购美国加州移植诊断公司One Lambda，2023年28亿美元收购专业诊断领域全球领导者Binding Site。

分子诊断方面，比较重磅的交易包括：2013年136亿美元收购美国基因测试设备制造商Life Technologies，2016年以13亿美元收购美国知名芯片制造商Affymetrix，2020年以115亿美元收购全球分子诊断和样品制备技术提供商QIAGEN NV。

通过持续的“创新+并购+多元化”，赛默飞世尔（Thermo Fisher）如今已成长为年营收超400亿美元，市值超2000亿美元的世界巨头。

02 未来趋势

目前赛默飞世尔（Thermo Fisher）的主营业务可分为生命科学、实验室产品和生物制药、分析仪器、诊断四大板块。其中诊断业务营收占比最低，占比约10%。

从具体业务来看，近年来，由于新冠红利的消失，赛默飞的生命科学部门和“实验室产品和生物制药服务”部门的营收均出现明显下滑。由于电子显微镜业务的强劲增长，分析仪器业务实现了微增。

目前诊断业务板块包括五个业务部门，分别为临床诊断、免疫诊断、微生物学、移植诊断以及医疗市场渠道业务。近年以来，在免疫诊断、移植诊断业务以及医疗保健市场渠道的增长推动下，赛默飞的诊断业务增长迅猛，重返正常增长轨道。

值得注意的是，根据欧盟体外诊断法规（IVDR），今年Q3季度，赛默飞世尔获得子公司Binding Site生产的检测试剂盒kappa的索赔延期。该扩展允许该检测在多发性硬化症等神经系统疾病的诊断中提供帮助，超出了其最初用于多发性骨髓瘤诊断和监测的适应症。

分地区来看，北美地区（含美国）仍然是赛默飞的最大市场，营收占比超50%。但受新冠产品需求下降以及宏观经济恶化，北美地区营收轻微下滑；而欧洲和亚太地区（包括中国）近年的营收变化不大，基本持平。

从产品来看，赛默飞近年重点布局的IVD产品主要在质谱、PCR等领域。

质谱领域，继Orbitrap Eclipse 三合一质谱之后，赛默飞推出Thermo Scientific™ Orbitrap Ascend 三合一质谱系统，提升了整体性能和使用简便性，在蛋白质组学鉴定、定量蛋白质组学、结构生物学、生物制药分析、以及小分子复杂性样品研究等领域具有广泛的应用潜力。

PCR领域，Applied Biosystems 7500实时荧光定量PCR仪、Applied Biosystems QuantStudio系列实时荧光定量PCR仪是赛默飞的两款重磅产品，前者具有高精度的温度控制和荧光检测能力，在病原体检测、基因表达分析等方面有着很好的应用；后者具有更高的检测通量、更快的检测速度以及更好的检测灵敏特点,在基因检测、疾病诊断等方面发挥着重要作用。

更值得注意的是，赛默飞极其看重降本增效。去年赛默飞营收下滑5%至428.6亿美元，公司先后开启多轮裁员，8000名员工受波及。今年，赛默飞已关闭3家工厂，裁撤多个岗位。

03 中国市场

自1982年以来，赛默飞以“扎根中国，服务中国”的承诺不断扩大本地产业生态链。

早在2013年，赛默飞就斥资950万美元在上海成立了中国创新中心。该中心不仅配有面积超3000平方米的实验室以满足本土研发工程师的需求，同时还为客户提供技术培训，年均培训超过2000人次。

除上海总部外，目前，默飞赛还在北京、广州、香港、成都、等多地设立了分公司,在中国拥有8个制造工厂、2个研发中心，近7000名员工。

赛默飞把中国IVD市场放在了很重要的战略地位上，主要在在食品检测、技术支持、实验室建设、细胞治疗、肿瘤诊断、质谱设备、基因检测等多领域进行布局，从而扩展其产品和服务在中国市场的产品占有率。

值得注意的是，经过40多年的本土化进程，赛默飞的国产化步伐不断加速。今年赛默飞新推出的产品中就有4款为中国制造，而占地约1.6万平方米的粤港澳大湾区新制造基地作为本土化战略的重要布局之一，2024年新出的Applied Biosystems ICFC resDNASEQ 宿主细胞残留 DNA 检测试剂盒就产自于大湾区基地。

赛默飞中国区总裁Miguel Faustino表示：我们今天所做的只是开始，未来还将投入更多资源。

来源：医深观