作者：灯哥

与一般企业不同的是，有些IVD企业的收入是以出海为主，有些两者兼之。在POCT这个细分赛道上，东方生物侧重美国和南亚，万孚生物在美国市场，而奥泰生物则集中于欧洲和东南亚上。在国内内卷严重、竞争激烈的背景下，出海找出路是一个自然而然的路径。

得益于疫情“红利”，奥泰生物顺势上市，业绩也突飞猛进。2023年也无出乎意料地整体出现下滑，营收利润下降七八成，然而在投资反馈上却能始终保持诚意，自2021年上市募资16.3亿元以来，在短短三年内已累计分红8.5亿元，约占一半（其中2023年拟分红1.2亿元）。

在2023年的逆周期里，不但有和众多IVD企业一致的回购股份以增强信心，而且持续推动利润分配。我们知道，奥泰生物主业是POCT，涵盖毒品及药物滥用检测，传染病检测，妇女健康检测，肿瘤标志物检测以及心脏标志物检测等多个系列。但业绩预告，此前早有，大幅的下滑不但未让其股价下滑，反而是逆向反升，似乎这个现象与大额利润分配有着某种逻辑的契合性，那究竟是什么自信让市场观察者感受到了呢？

365%！国内市场进入发力阶段

奥泰生物的一个较大风险是ODM模式，严重依赖海外市场，这在国际局势复杂的当前，更为突出，外销业务受出口政策、进口政策与经济状况、贸易保护主义、货币汇率及快速体外诊断试剂市场竞争情况等多重影响，有着更大的不确定性。

从数据上看，2023年国外收入占比92.02%，2022年79.15%，2021年为99.01%，虽然下调苗头，但不稳定，依赖海外收入的格局似乎并未出现松动，但2023年有了积极改善，根据公告披露，国内毒检产品销售收入超过1500万元，比去年同期增长365.93%，深入开发新客户超过250家，为国内市场的全面布局奠定了基础。

也许是前期低基数容易实现高速增长，我们不妨让子弹飞一会儿，看看2024年有什么新的增长表现，事实上在毒检领域，奥泰生物有其较强的优势，拥有毒品及药物滥用检测试剂近80余种，是全球检测品种最全的供应商之一。

2023年里其研发了依托咪酯毒品检测试剂；芬太尼尿液检测试剂（1ng/ml）获得美国 FDA 510K认证；全球首个510(k) OTC认证 。另外，多项毒检产品如托品酰胺（Tropicamide）、东莨菪碱(Scopolamine)、西酞普兰（Citalopram）等为全球首创产品，夯实了毒检POCT的地位。

公司产品畅销160多个国家和地区。在欧美等高端市场，公司新产品展现出强大的市场竞争力，尤其是在欧洲市场的毒品检测产品方面，公司拥有绝对的技术领先优势。公司拥有的国际市场竞争优势，不仅提升了其在全球范围内的品牌影响力，也为未来在国内市场的深入发展奠定了坚实基础。

常规业务复苏

2023年的表现一般侧重看常规业务，剔除新冠收入影响，奥泰主营收6.63亿，比去年同期增长26.91%。其中传染病类检测产品实现营业收入2.75亿元，同比增长率41.52%；毒品及药物滥用类检测产品收入2.04亿元，同比增长率31.02%；妇女健康类检测产品收入0.71亿元，同比增长率58.89%。

常规业务的高速增长，给2024年增添了较高预期和信心。并且在产能方面有了充足的保证，拉高了销售天花板，年内新增年产2.65亿人份体外诊断试剂的产业化升级技术改造项目和年产2 亿人份体外诊断试剂生产中心及研发中心建设项目等多个项目完成，产能提升到充足状态，为未来订单奠定基础。

而奥泰生物表面所呈现的强竞争力常规业务，背后是以全面的诊断试剂关键原料为基础的，这才有的高速增长，目前其提供抗原、抗体、酶，有了自主研制成功对部分进口原料进行替代，2023年新增25种新原料，截至目前自产生物原料300余种，其中18项为国内首创。

除了原料平台，POCT、生化、化学发光等八大技术平台均逐步兑现产业化，实现以POCT产品为主，其他产品为辅的矩阵结构，当然现在还是以POCT产品为主要内容，该块涵盖毒品及药物滥用检测、传染病检测、妇女健康检测、肿瘤标志物检测以及心脏标志物检测等多个系列产品达1200种。其每月都有新产品投放，在POCT领域较为罕见。

这也侧面证明了其在POCT的造诣，科研转化能力促进该细分领域的发展。在这块领域其有着与巨头相竞争的能力。2023年其参加13个国际展览会，有国际竞争力，也有利于国内市场的开拓。

写在文末

事实上，2023年也是新阶段的开局之年，在逆境中成长的企业未来更能行稳致远。奥泰生物专注POCT领域，从原料到试剂也有一定的竞争优势，这个也经过2023年常规业务的高速增长也进一步证明了。

尽管境外收入仍占9成，ODM仍是主要模式，较为单一的发展模式有着系统性的风险，但从2023年已在发生积极变化，首先是国内方面以优势毒检产品实现超高速增长，2023年度ODM业务进一步降至66.51%，此前两年分别是72.09%、71.66%，当然这有部分是由于全球业务的下滑，但从整体氛围来看，不乏有积极因素。加之其如期推进利润分配，充分兼顾投资者利益和信心，也难怪股市价格能够逆势而上。