或许大多数还是懵懂前行。

市场短暂红火之后，国内医疗器械的创新貌似还是停留在原地，以真正满足临床需求、以患者为中心的产品理念基本没有得到实现，能进入产业化的创新更加凤毛麟角。市场上的参与者产品、研发等各方面均没有显著差异，同质化严重。最关键的是，因为各种各样的原因，大多数厂商依旧不敢直面国际化竞争，蜷缩在国内将内卷白热化。但随着跨国企业加速落地中国本土化，深度的残酷竞争或将进一步展开，避无可避就得想法面对。

也有人认为，中国医疗器械的创新已经往前迈进了一大步，在资本红利，大众创业、万众创新的时代号召下，医疗工程师红利得到了极大程度发挥，造就万马奔腾、百花齐放的历史使命已经完成，接下来就要进入产业结构转型升级2.0版本，行业开始逐渐出清，格局重塑加速到来。

集采、医疗反腐无非是为了挤产业链上虚高的水份，降低居民不合理的医疗开支，节省医保开支，解决就医难的问题。通过几年的挤水分行动，的确暴露出医疗行业有着无与伦比的赚钱效应。对于企业来说，说得更多的便是如何降低生产成本，精细化运营，大手大脚花钱的日子一去不复返啦。但这就又涉及到公司供应链的问题和真实创新能力，我们知道国内绝大多数创业公司遵循fast-follow的创新策略，甚至部分厂商还是来料加工代工厂，直接开抄的也不在少数，核心原料和零部件产品进口依赖性居高，最终导致产品成本居高不下。集采、医疗反腐有助于倒逼企业真正创新，掌握核心供应链和技术，进而才能从研发开始就注重成本控制，才能在紧日子里长久生存。淘汰一批“跑跑创业者”，还医疗产业一个朗朗乾坤。

读史使人明智是有大道理的。

也有部分人认为，当前的国内氛围和环境是滋生不出具备领先优势的创新产品的，所以大家只能疯狂卷那些技术门槛相对低值耗材高一点的高值耗材等（商业化也得到了充分验证）、不用很长研发周期、无需很高试错成本等赛道。首先，普遍看来，医疗健康是具备极高门槛和格局的行业，活跃在国内一/二级市场的大多数医健企业创始人基本都源自跨国大厂，甚至大多数的核心技术成员也是源于大厂，或多或少存在专利纠纷问题；其次，国内对专利的保护力度较低；再者，大多数人过惯了拿到一款国外最新产品，基于成熟技术团队快速逆向工程破解之后，快速出产品、快速拿证推向市场，快速赚钱；总之，小日子美滋滋；再者，长期以来，国内医健企业重营销轻研发，行业创新土壤早已不复存在；最后，国内缺乏真正关注前沿创新技术的长期资金，长期持有的创投环境还未成型。

最终让大家渐渐忘却医疗行业的长期属性；而从医疗行业长期健康发展来看，短平快天生就不适用。

之前基于自身有限的认知，一直以为，早期是有机会的，现在越来越发现，早期其实也难于上青天！投早、投小在过去一两年已成为一众投资机构所遵循的准则，在一段时间内，国内VC也卷到飞起，但较市场预判还是相差甚远。在经济不断下滑的大背景下，尽管各类早期基金不断涌现，金主爸爸们口头上雄心勃勃，但也出现了一个令人担忧的趋势：跨国大厂的高管不敢出来创业了、高校老师不敢出来创业了、医生群体也不敢出来创业了等，医健领域的新兴创业者数量出现了大幅减少，拟创业的创业者更加务实理性，优异的早期项目数量也随之出现急剧萎缩。

很多投资人猛然发现，原来的投资逻辑在这个市场突然失灵。越来越多的人“人间清醒”。

最后，出海已经成为国内医疗器械创新企业的必备能力。然而，回顾国内多如牛毛的创新医疗器械公司，口号喊得震天响的也不在少数，真正敢出海、行动起来的公司数却是屈指可数，其原因有国际市场的复杂性、国际环境严峻、企业缺乏相关人才等，但个人认为专利技术是其最大的拦路虎，走出去就彻底失去了妈妈的保护。因此，2024年及以后，开卷大家就卷真正的技术创新、产品创新吧！筑牢坚固的企业护城河，大幅提升自身整体质量，才能直面全球竞争。

所以，这个时代是对VC很难的时代。当你身边有VC朋友时，请好好对他们，保护这一群依旧坚守在一线搜寻中国真正创新的掘金者！因为有他们，FA才能更好地活下去，PE才能有更多更优质可投标的。最后，让我们一起回归医疗的本质，在泡沫的海洋中寻找出原有的航道！

来源：Sam的行研笔记