热景生物 2026 年半年报释放了一个极具标志性信号：这家以肝病早筛出圈的科创板 IVD 企业，成长逻辑已经告别单一体外诊断的内卷竞争，正式进入特色 IVD 基本盘修复 + First‑in‑class 创新药攻坚 + 生物技术消费品第二增量的全新发展周期。

一、企业核心概况

北京热景生物技术股份有限公司 2005 年在北京成立，2019 年 9 月登陆上交所科创板，是国内少数同时掌握多套自主底层 IVD 技术、并系统性布局源头创新药物的生物医药企业。

公司设立生物应急与临床 POCT 北京市重点实验室、博士后科研工作站、未来技术研究院，搭建八大自研技术平台：生物活性原料、糖捕获 GlyExo‑Capture®、磁微粒化学发光、上转发光 UPT、胶体金免疫层析、酶联免疫、分子诊断、整机仪器研发，实现从核心原料、试剂、整机设备到 AI 算法模型自研自产。

企业使命：发展生物科技，造福人类健康；

诊断业务理念：创新诊断，价值检验。

战略定位：跳出单纯体外诊断赛道，走“诊断 + 创新药” 双轮驱动路线。

诊断端深耕肝病、肿瘤早筛、神经、心脑血管、结核感染差异化赛道；创新药端通过控股子公司舜景医药，战略参股尧景基因、智源生物，布局抗体、双抗、核酸 FIC/BIC 管线，尝试打通从疾病早筛诊断到临床治疗的完整链条。

核心差异化标签：国内肝癌早筛三联检、GP73 高尔基体蛋白 73 等多项产品国内首家获批；原创上转发光 UPT 技术荣获2015 年度国家技术发明二等奖；糖捕获液体活检技术实现临床转化；心梗 FIC 抗体 SGC001、全球同类首创双抗 SGT003 进入临床阶段。

产品覆盖国内各级医疗机构，海外产品获得百余项海外注册认证，销往全球多个国家与地区；区别于综合型 IVD 大厂，热景不走常规发光项目价格内卷，坚持特色标志物、早筛赛道的差异化路线。

截至2026半年报告期内知识产权列表

二、股权与实控人结构

热景生物实际控制人为林长青，林长青直接持有公司股份，并通过员工持股平台青岛同程热景企业管理咨询合伙企业间接持股，同时担任公司董事长、总经理，深度主导公司研发与战略方向，股权结构长期保持稳定。

核心高管团队多数具备生物研发、产业转化背景，研发导向鲜明；公司实施员工持股计划，绑定核心研发与业务团队，支撑长期技术创新投入。

创新药版图方面：公司控股舜景医药作为抗体药物开发核心主体；战略参股尧景基因布局肝外靶向核酸药物平台、智源生物布局神经领域抗体管线，采用 “控股 + 战略参股” 模式搭建创新药版图，上市公司承担主要研发资金投入

三、企业发展历程

热景生物的发展迭代，可划分为特色 POCT 深耕期、化学发光转型期、“诊断 + 药物” 战略跃迁期三个清晰阶段，从细分 IVD 隐形冠军，向诊断‑治疗一体化生物医药平台跃迁。

2005 年：北京热景生物成立，聚焦自主 IVD 试剂研发，深耕肝病诊断赛道。

2008‑2010 年：甲胎蛋白异质体、GP73 试剂盒相继获批，确立国内肝病早筛先发优势。

2014‑2015 年：获批北京市 POCT 重点实验室；原创 UPT 上转发光技术获国家技术发明二等奖。

2017 年：磁微粒化学发光产品上市，完成由 POCT 向化学发光的业务跨越。

2019 年 9 月：科创板上市，依托资本加大仪器与新技术研发。

2020‑2021 年：新冠检测产品海内外放量，积累海外注册及渠道资源。

2021‑2024 年：确立 “诊断 + 创新药” 双轮战略；投资舜景医药布局抗体新药；完善高端化学发光仪器矩阵；落地糖捕获液体活检技术，推进肝、脑、肿瘤早筛工程。

2025‑2026 年：进入战略验证阶段。IVD 主业筑底回升；多个 FIC 创新药管线进入临床，斩获海外资格、完成首例给药；生物技术消费品开辟新增长曲线；2026 上半年营收明显反弹，受高额新药研发投入影响仍阶段性亏损。

截至 2026 年 10 月，公司总市值处于 70‑80 亿元区间，市场仍普遍沿用传统 IVD 企业估值框架看待公司。

但基本面已经发生重要变化：传统诊断业务筑底回暖，而创新药管线逐步进入临床数据验证阶段，市场尚未充分定价 “诊断 + 创新药” 的平台价值，同时也要正视创新药临床失败、进度不及预期的高风险。

四、核心业务板块

热景生物业务分为三大板块：体外诊断（基本盘）、生物创新药（战略投入业务，尚未商业化）、生物技术消费品（新兴增量），围绕疾病筛查‑诊断‑治疗‑衍生健康需求形成业务矩阵。

1、体外诊断业务

仪器试剂一体化自研，避开常规项目内卷，主打肝病、肿瘤早筛等特色标志物，覆盖从急诊科室到三甲检验科全场景。

2、生物创新药业务

以控股子公司舜景医药为核心，尧景基因、智源生物为补充，布局 FIC/BIC 抗体、双抗、核酸药物，全部管线处于临床 / 临床前，暂无药品销售收入，持续大额研发投入。

其余管线覆盖心梗、肿瘤、神经退行性疾病，多数尚处于临床前早期，不确定性较高。

3、生物技术消费品

复用抗原抗体、蛋白原料自研能力拓展的新业务，2026 上半年实现快速增长，成为重要短期增量。

五、财务表现（基于2026半年报）

2026 半年报账面数据：报告期实现营业收入2.68 亿元，同比 + 31.60%。

营收结束此前连续下滑，经营端修复信号明确；归母净利润‑1.26 亿元，亏损扩大并非诊断主业恶化，核心来自控股子公司舜景医药高强度的临床研发投入，属于战略性投入因素。

2026 上半年关键经营指标拆解：

研发投入 9553.65 万元，同比 + 36.84%。

研发费用率高达35.68%，绝大部分增量投入流向创新药临床开发，是当期亏损扩大的最主要原因。

经营活动现金流净额‑1.12 亿元，现金流承压，主要来自创新药临床阶段资金消耗；公司资产合计 30.64 亿元，资产负债率仅 15.44%，账面资金储备充足，财务结构稳健，为持续创新药研发提供安全垫。

业务结构变化：传统检测试剂、仪器业务筑底企稳；生物原料及消费品业务实现爆发式增长，成为当期第一大增量来源；C 系列大型化学发光设备装机持续推进，高端仪器业务逐步起量；报告期新增国内医疗器械注册 / 备案 6 项，海外认证 152 项，新增发明专利 8 项，海内外产品资质持续扩容。

分业务压力与韧性： 国内 IVD 行业集采持续推进，化学发光、POCT 多个品类纳入集采，终端价格承压，常规项目竞争激烈。

热景主动避开常规项目内卷，依靠肝癌早筛、肝纤维化、结核 IGRA 等特色项目维持差异化生存。C 系列大型全自动发光设备持续攻坚三甲医院，打开仪器带动试剂复购的长期空间。

国内业务：特色早筛项目在肝病专科医院、体检、高危人群筛查场景渗透率持续提升；大型发光仪器装机量稳步向上。

海外业务：海外认证数量持续增加，重点布局东南亚、拉美等市场，UPT‑POCT、结核 IGRA、特色肿瘤标志物试剂逐步拓展海外经销商网络；历史上公司海外收入波动较大，未来需要持续观察海外特色产品商业化转化。

行业大环境：国内 IVD 行业价格竞争加剧，集采常态化，行业从价格战走向源头技术、特色标志物、整体解决方案竞争；液体活检、FIC 创新药、诊断‑治疗联动成为行业重要方向，但同时伴随高研发投入、长周期、高失败风险。

六、海外布局：经销商驱动，特色产品出海持续蓄力

热景海外仍处在产品资质建设、经销商网络建设的蓄力阶段，尚未形成大规模营收贡献。

公司产品已拿到 152 项海外认证，重点输出 POCT 上转发光设备、结核 IGRA、特色肿瘤标志物试剂，重点开拓东南亚、中东、拉美等市场，参加海外行业展会，拓展本地化经销商渠道。

海外业务模式以经销商模式为主，暂未大规模自建海外直属团队。

未来增长看点在于特色早筛、结核感染检测等差异化产品的海外落地；短板在于高端大型化学发光设备海外推广尚处在早期，海外标杆医院案例积累不足。

七、新兴第二增长曲线：创新药管线尚在临床验证期，消费品业务快速起量

如果说特色 IVD 是热景的安全基本盘，那么创新药就是高风险、高潜在回报的第二增长曲线，生物技术消费品是中短期可以兑现的补充增量。

创新药板块特点：潜力大，但不确定性极强SGC001 心梗抗体、SGT003 双抗均属于全球首创机制，若 II 期、后续 III 期临床读出积极数据，将有机会打开巨大市场；但 FIC 药物临床过程中，有效性不及预期、安全性风险、临床进度延期均属于行业常态。

现阶段管线全部没有商业化，需要上市公司持续输血，会持续压制短期利润表现。

生物技术消费品：技术复用的新赛道复用公司蛋白、外泌体、生物原料的自研产能与技术，向下游生物技术消费品延伸，2026 上半年已经贡献可观营收，是技术能力变现的补充路径；赛道属于全新拓展，未来要看产品力、渠道与品牌建设能力。

八、数智化升维：特色标志物 + 糖捕获 + AI 模型，构筑细分场景壁垒

区别于综合大厂的全院级大型生态，热景数智化能力聚焦肝病、肿瘤早筛垂直场景。

依托糖捕获液体活检平台，叠加 HOTminds AI 智能体与 C‑GALAD 肝癌 AI 诊断模型，实现 “硬件仪器 + 特色试剂 + AI 风险评估模型” 的一体化早筛解决方案。

这套体系主要面向肝病高危人群、体检、社区主动健康管理场景，不追求全院科室全覆盖，而是在肿瘤早筛细分场景建立壁垒。

医院一旦形成早筛检测‑AI 风险评估的流程，会形成一定的用户粘性；但对比综合巨头，整体信息化生态体量偏小，更多聚焦特定疾病赛道。

对于热景生物，它的价值重估不是已经兑现，而是取决于两件事：

• 一是 IVD 主业能否稳住营收底盘，持续提供现金流；
• 二是核心创新药管线临床数据能否达到预期。

这是一条科创企业典型的高风险高回报之路：手里握着自主底层技术，在细分诊断赛道站稳脚跟，敢于跨向源头创新药物，但每一步都需要临床数据来证明自己。

来源：海菲ivd资讯