工商变更完成仅两周，达安基因就宣布提前约两年启动董事会换届。广药系四张新面孔进入候选名单，原有班底只剩两人留守。

这笔交易的结构并不复杂，广药集团通过广药资本，以收购广永科技100%股权加受让上市公司股份的方式，合计掌控达安基因26.63%的股份，成为间接控股股东。实际控制人仍是广州市人民政府，本质上是广州国资把达安从金融系平台，挪到了医药产业的盘子里。

候选名单亮相之后，留给新班子的是另一道题：连续多年亏损、营收还在下滑、十几亿应收款挂在账上。换届是一个开始，经营的事情，还得一步步来。

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这场交易，广州金控和广药集团在2025年11月就开始谈了。框架协议签完，2026年5月落笔正式合同，7月21日获相关部门批复后生效，8月13日完成工商变更，前后走了将近九个月。

交易总价24.18亿元，全部现金：15.10亿元收购广永科技100%股权，间接锁定达安基因16.63%的股份；另以每股6.47元从广州金控及旗下健康产投受让10%股份，再支付9.08亿元。

广药的布局逻辑不难理解，旗下核心平台白云山2025年营收达776.56亿元，但七成以上来自毛利率不到6%的医药商业板块，传统制药多个品类收入同步下滑。

与此同时，白云山研发费用同比下降13.37%，销售费用却同比增长3.69%。规模摆在那里，内部增长动能并不充分。收购达安，是广药在“十五五”战略中把“诊断器械”列为增长极的落地动作。

达安在分子诊断领域耕耘三十余年，持有1374项产品注册证书、220项发明专利，走并购这条路，比自研快得多。

达安基因的控股方更迭，到这次已经是第三轮。2020年从中山大学划转至广州金控，2021年摘掉“中山大学”冠名，如今再转入广药体系，六年里换了三拨主人。

董事会候选名单一出，外界最先注意到的是广药派来的四个人：徐彬负责党委与组织、李晓东来自医药营销、何建明做投资并购、钱翔管财务。加上留任的财务高管张为结和体外诊断技术负责人梁志坤，格局是四个新人搭两个熟手，外来力量压着，本地接口留着。

候选名单还需过股东会一关，新一届董事会尚未正式上任。

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达安基因最新的半年报，勾勒出这家公司现在的状态。2026年上半年，营业收入3.28亿元，同比下降3.17%；归母净亏损1.20亿元，减亏约三分之一；扣非净亏损5185万元，减亏幅度80.40%。亏损确实少了，但收入端并没有改善。

亏损收窄的原因，拆开来看很直接：上半年转回坏账准备约4064万元，而上年同期是计提了约1.71亿元，一正一负形成超过两亿元的差距；研发费用从约1.05亿元降至5483万元，砍去将近一半；联营企业表现改善，投资收益同比增长340.08%。现金流转正，也主要靠采购和人员开支双双压缩，不是因为客户多了。

账上倒不缺钱，货币资金、理财产品及一年期以上定期存款合计约26.79亿元，广义类现金接近30亿元，短期借款不足1亿元。

麻烦在另一边，应收账款账面余额约17.48亿元，坏账准备约10.51亿元，账龄三年以上的接近七成；另有约3.03亿元保理应收款已全额计提减值。

合并报表下还有40余家子公司，横跨检验服务、商业保理、融资租赁、互联网小贷、产业基金，是多年并购堆出来的摊子，逐一盘点整合是迟早的事。

研发的问题更难短期量化，2025年，公司研发人员减少超过200人，大量项目中止。费用压缩在报表上立竿见影，技术储备损耗多少，几年后才看得清。

整个IVD行业也还在出清，A股相关板块2025年前三季度营收和净利润连续第三年双双下滑。不过市场规模的长期判断仍算乐观，弗若斯特沙利文预计中国体外诊断市场将从2018年的713亿元增至2030年的4152亿元。

广药有渠道和资源，达安有技术和证书，双方能不能形成实质协同，还要等整合真正推进之后才有答案。那些挂了三年的旧账，以及被压缩一半的研发投入，才是摆在新班子面前更具体的问题。

来源：泓流Flood