作为国内医学诊断赛道创新领军企业，今年刚好是迪安诊断成立三十周年。

企业概况

迪安诊断（300244），1996年成立、2011年创业板上市，总部杭州，国内ICL双龙头之一。公司核心模式为「诊断服务+IVD产品」双轮驱动，布局第三方检验、试剂渠道、自研IVD全产业链，定位医学诊断智能解决方案服务商。2025年完成历史经营包袱出清，正式进入结构优化、盈利优先的高质量发展阶段。

截至目前，迪安在全国运营 40 余家连锁实验室，合作医疗机构超过 22000 家，可开展检验项目 4500 余项。检验结果获得全球 70 多个国家和地区互认，手握 168 张国内外权威资质证书，服务网络基本覆盖全国。

旗下孵化迪安生物、凯莱谱、迪谱诊断、医策科技、观合医药等多家子公司。业务版图分为五大板块：医学诊断服务、IVD 经销与自研、健康管理、司法鉴定、数字化诊断解决方案，形成「服务‑产品‑数字」三位一体的布局。

核心业务板块

2025年，公司实现营业收入100.96亿元；归母净利润4405.27万元，成功扭亏为盈；扣非净利润1183.94万元，盈利转正，经营质量持续提升；经营活动现金流净额20.28亿元，同比大幅增长67.99%，回款能力与资金周转效率显著提升。

整体呈现：经销稳现金流、服务优利润结构、自研高增长突围的格局。

图：主要会计数据和财务指标（2025年 年度报告）

1. 诊断服务（核心主业：总量收缩、结构大幅优化）

第三方检验是迪安的立身之本。

全年收入34.99亿元（-22.59%），毛利率36.64%同比改善。收入下滑主要是公司主动出清低价内卷的常规普检业务，叠加行业检验限价影响。

依托遍布全国的连锁实验室，迪安可为公立医院、基层医疗机构、妇幼、体检中心提供常规生化、免疫、肿瘤、感染、遗传生殖、质谱、病理等 4500 余项检测项目。

图：迪安实验室全景（左）、检测实验室内景（右）

同时为医院提供检验科技术协作、共建实验室、实验室规划、人才培养等配套服务，帮助基层补齐检验能力短板。公司近些年重点发力肿瘤、妇儿遗传、感染等特色学科，不断拉高特检业务占比，以此避开常规检验的低价内卷。

2. 渠道经销业务（营收底座：缩规模、稳现金流）

全年收入65.88亿元（-15.39%），占总营收超65%，仍是体量最大板块。

长期深度合作罗氏、希森美康、梅里埃等头部品牌，代理 SKU 超 1300 种，为多省份医疗机构提供试剂仪器一站式供应链服务，也是迪安营收体量最大的板块之一。

营收下滑为主动优化+行业环境双重结果：医院采购预算收紧、品牌渠道政策调整，同时公司主动清理大量低毛利、无利润的走量SKU。

图：公司实物销售收入是否大于劳务收入（2025年 年度报告）

战略定位升级：不再冲营收规模，转型为公司稳健现金流压舱石，为特检业务、自研研发提供资金支撑。

3. 自产自研业务（唯一增长板块，长期核心壁垒）

全年收入3.83亿元（+10.55%），目前占总营收3.8%，成长性突出。

迪安生物、迪谱诊断、凯莱谱三大自研平台持续兑现成果，全年新增14项二类证、165项一类证，覆盖分子、病理、高端质谱等高端国产替代赛道。

公司拥有行业稀缺优势：自有ICL实验室网络反哺自研，可快速完成产品临床验证与迭代，上市转化效率高于纯研发企业，是未来3-5年核心成长增量。

图：营业收入构成情况（2025年 年度报告）

2025 年报释放清晰信号，公司已经切换新阶段：放弃规模优先，转向质量优先、现金流优先、高附加值优先。

三条转型主线已经基本落地：

1、诊断服务侧：业务结构升级，由普检内卷转向特检驱动，精准中心、共建实验室下沉医院市场；

2、IVD 产品侧：向上游自研突围，从 “代理商” 逐步向 “试剂自产厂商” 延伸；

3、长期第二曲线：数智化病理 AI，依托医策科技推进病理 AI 商业化落地，打造智慧检验科解决方案服务商。

2026半年报

8月20日晚间，浙股迪安诊断发布半年报：2026年上半年，公司实现营收47.73亿，同比下滑3.30%；归母净利润2.32亿，同比大涨2160.87%；扣非净利润2.39亿，同比2685.60%，经营现金流2.59亿，毛利率30.12%。

净利润增速看着非常炸裂，但这个高倍数不能直接理解为主营业务爆发。

图：主要会计数据和财务指标（2026年半年度报告）

一方面是去年基数太低。2025年上半年归母仅1027万，当时疫情过后大批量应收账款计提减值，把利润压到异常低位，同比倍数自然被放大。

另一方面，利润增量大头来自减值修复。本期信用减值损失-2240万，去年同期计提2.15亿，相当于少计提约1.93亿；再叠加销售、管理费用分别下降8.41%、8.85%。仅减值修复，就占到归母利润增量2.22亿的87%。

所以说，利润弹性会端回拨帮了忙，但主业的改善是实实在在的，并非变卖资产这类一次性收益：特检业务占比提升、三级医院客户持续扩容，整体毛利率也向上修复。后续重点就要观察：等减值修复的红利消退之后，主业经营能不能接棒，成为利润增长的核心动力。

根据公告，目前，迪安诊断的服务网络覆盖全国90%以上人口所在区域，为超过22000家医疗机构提供4500余项医学检测项目（包括分子诊断、病理诊断、生化发光检验、免疫学检验、理化质谱检验及其他综合检验等从常规到高精尖的检测项目），检验结果被全球70多个国家和地区认可。

企业核心竞争力

1. 全国网点+深度院企合作，客户粘性强

拥有全国连锁实验室、百余座精准中心和近千家医院共建实验室，覆盖各级医院。不靠简单收样本，而是驻院共建科室、深度合作运营，牢牢绑定三甲核心资源，同时下沉县域市场，样本量大、成本更低、渠道壁垒稳固。

2. 全产业链闭环，抗风险能力更强

行业内少数同时具备试剂设备自研+医学检测服务+健康消费终端完整链条的ICL企业。依靠自有质谱、分子、病理自研产品，替代部分外采耗材，有效降低检测成本，缓解医保降价、集采带来的利润压力，形成业务自迭代闭环。

3. 高端特检齐全，技术差异化明显

配齐质谱、NGS测序、血液病MICM、病理AI等前沿平台，可做4500余项检测。在肿瘤伴随诊断、感染高通量测序、血液病诊断等高端项目优势突出，高毛利特检占比持续提升，摆脱低端普检同质化竞争。

4. 临床诊断+CRO双赛道，增长空间更大

不止做医院检验外包，还依托成熟的实验室和病理能力，承接药企临床试验、生物标志物检测、伴随诊断研发等CRO业务。临床样本赋能新药研发，研发技术反哺临床诊断，形成同行不具备的第二增长曲线。

5. 数据+AI智能化，降本增效赋能科研

多年积累海量标准化临床数据，完成数据知识产权确权。病理AI已拿国家三类证并落地商用，实验室智能化系统普及应用，既能提升检测效率、降低人工成本，也可支撑医院科研、提升高端合作竞争力。

6. 顶级资质背书，公信力足

持有CAP、ISO15189等国际权威实验室资质，检测结果全球互认，质控水平稳定，是承接三甲疑难检测、高端科研和药企项目的重要资质门槛。

未来发展趋势

迪安诊断表示，2026年是公司新五年战略及AI战略落地实施的第二年，公司突破传统单一检验服务模式局限，打造全生命周期健康整体解决方案；稳步推进“配送业务化、业务学科化、学科商业化、技术市场化”四化体系落地。

同时聚焦AI赋能、健康管理、业务出海三大创新赛道培育全新增长动能，通过精细化运营、降本控费及高效回款管控，持续优化经营质效，提升整体现金流质量。

来源：海菲ivd资讯