2025年开年，这家老牌医疗器械巨头以20万元的"白菜价"，挂出淄博新华医院100%股权；8月，又将山东新华昌国医院55%股权以1.13亿元脱手。从巅峰时期的18家医院到如今的7家，4年间新华医疗密集抛售11家医疗机构，一场系统性的"退医"行动已然摊牌。

但这绝非孤例。当新华医疗的医院版图从半壁江山缩水至零头时，A股上市公司正集体上演"跨界办医"大撤退：水暖器材商永和智控将肿瘤专科医院1折挂牌仍无人问津，综合集团大东方以1元"象征价"甩卖医院股权，华润三九、益佰制药、景峰医药等昔日"买院"先锋，如今争先恐后切割医疗服务的"有毒资产"。

一个吊诡的现实摆在眼前：六年前，这些企业在"社会办医"政策东风下蜂拥入场；六年后，它们不惜血本、甚至亏本逃离。医院投资从香饽饽变成烫手山芋，背后究竟是政策剧变、资本错判，还是医疗行业深不可测的生死劫？

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新华医疗“退院”之路

新华医疗成立于1943年，2002年上市，主营医疗器械、制药装备、医疗服务、医疗商贸四大板业务。

2017年之前，新华医疗曾一度拿下18家医院；2018年起，新华医疗旗下部分医院出现问题，开始医院挂牌转让行动。

• 2020年，先后于4月、12月两发公告，拟出售其持有的淄博淄川区医院西院、南阳市骨科高新区医院有限公司各70%、80%的股权；
• 2022年8月，转让上海辰韦仲德医院12.85%股权，涉及多家骨科医院；
• 2024年4月，湘阴华雅医院主动申请停业，多次成为被执行人；
• 2025年1月，挂牌转让山东新华昌国医院55%股权，转让底价1.13亿元；
• 2025年8月21日，新华医疗在山东产权交易中心挂牌以20万转让淄博新华医院100%国有股权。

如今据新华医院官网显示：旗下医疗服务仅剩下7家医院，距离高峰或转让、出售11家医院。

注：截图自2026年1月19日新华医疗官网

而密集的出售背后，答案似乎早已写下——2021年，新华医疗在年报中提到“医疗服务板块，重点发展与公司产品具有协同作用的血液透析专科医院，逐步有序退出医疗服务板块的不良资产，实现资金回笼，优化资源配置。”

1月15日，新华医疗在答投资者提问时证实，公司医疗服务业务正在逐步缩减。

新华医疗称，内部结构调整主要是公司聚焦主业，集中优势重点发展医疗器械、制药装备等板块的制造类产品，公司收入结构显著优化，制造类产品收入占总营收比例不断提高。

值得一提的是，在陆续剥离医院资产，集中优势重点发展医疗器械主业板块后，新华医疗业绩出现回暖。

新华医疗2024年报显示，营收100.21亿元，同比增长0.09%；净利润6.92亿元，同比增长5.75%。医疗器械和制药装备是营收的重点，分别为68.60亿元、21.71亿元。而医疗服务营收为8.34亿元，同比下降9.51%，毛利率为16.28%。

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“社会办医”退朝下：1元、1折出售

从一度拿下18家医院，到近年来抛售医院股权的举动频现，新华医疗绝不是孤例。

自2019年国家卫健委等十部委印发《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》以来，政府加大支持社会办医力度。

政策先行下，医疗服务市场投资可谓“炙手可热”，药企们纷纷开启社会办医——2022年，安徽华源医药集团并购太和皖北医院；同年，健民药业以1520.44万元的交易对价收购了浙江华方医护有限公司100%股权......

但这背后并不像表面看到的那么简单。

首先，医院属于长期投资，回报周期较长。药企本身资金流不宽裕，再叠加医院端不营利，所以就形成了退出潮。

以“大输液”起家的上市公司济民健康为例，2015年登陆上交所后不久，公司就开始因输液市场的萎缩而谋求转型。

2016年开始大举收购民营医院，先是以3.44亿元的总价收购并增资鄂州二医院80%的股权，后又于2018年先后收购白水济民医院60%股权及郓城新友谊医院有限公司51%股权。结果是，短期部分医院业务不仅未给上市公司提升业绩，反而业绩屡屡不及预期，业绩压力下济民健康开始以股权回扣的方式出售所购医院。

主营水暖器材的永和智控，从2019年年底开始收购肿瘤专科医院，试图布局新领域，打造新的利润增长点。但陆续将4家肿瘤医院纳入业务版图后，从披露的财务数据来看，4家医院均持续亏损，其中1家医院净资产为负。

2025年，永和智控接连挂牌转让其他3家医院股权，包括达州医科肿瘤医院95%股权（首次挂牌价格为2767.64万元）、凉山高新肿瘤医院70%股权（首次挂牌价格为936.53万元）、西安医科肿瘤医院73%股权及对该医院的1493.5万元债权（首次挂牌价格为1493.5万元）。

其中，最典型的是达州医科肿瘤医院已经连续6次在西南联合产权交易所挂牌转让。由于无人报名，挂牌价格不断降低，从最初的2767.64万元下降至276.764万元，打1折挂牌仍无人问津。

所以，对于一些追求短期收益的药企来说，在面临资金压力或需要回笼资金时，可能会选择出售医院业务以获取现金流。

其次，政策变化，如集采、招标、“三进”行动，药品进入民营医院脚步加快，医疗反腐、与监管增加了困境。

以大东方为例，其主营业务包括医疗服务、商业零售、餐饮及食品等。2022年以来，大东方陆续收购了沭阳中兴医院、健高儿科、雅恩健康、金华联济及知贝医疗等。

受医保支付政策调整和药品耗材集采影响，2022-2024年，沭阳中兴医院营业收入和净利润均有所下降，尤其在2024年出现亏损。金华联济医院自2022年以来，4年累计亏损达7915万元。2025年11月25日，大东方披露，拟以1元钱的价格转让金华联济医院80%股权，并将对金华联济医院8999万元的债权以580万元转让。

最后，收购仅是第一步。企业而言，主业之下，如果与长期战略不符，出售医院顺理成章。

从2018年以来，包括华润三九、益佰制药、景峰医药等在内的众多企业开始剥离医院业务，剥离原因也多为与公司长期发展战略不符。

2018年12月，景峰医药发布公告，拟以1.5亿元的价格将公司全资子公司成都金沙医院有限公司100%股权转让给德阳第五医院。景峰医药相关负责人在接受媒体采访时表示，公司出售成都金沙医院是希望能够聚焦主营业务。为优化公司的资产结构，益佰制药在2018年12月宣布以6.6亿元，向淮南和徽企业管理有限公司转让其持有的淮南朝阳医院管理有限公司53%股权。

2018年10月，华润三九发布《关于挂牌转让深圳市三九医院有限公司股权的公告》称，鉴于医疗服务业务与公司长期发展方向不一致，为优化公司资产配置，公司转让所持三九医院82.89%股权。

从事能源及机械装备制造的常宝股份2016年谋划跨界转型医疗服务行业，2017年，常宝股份耗资9.92亿元收购医疗资产，但不足两年时间，由于战略不符就宣布退出。2024年年初，常宝股份还宣布剥离3家医院资产。人福医药曾在2014年宣布未来3-5年将布局约20家医院，但从2018年开始，先后出售其所持有的相关医院股权，并逐步退出医疗服务细分领域。

那些跟风“跨界”办医的投资企业在浪潮褪去后，只能留下在沙滩上“裸泳”的结局。

来源：MedTrend医趋势