——前言‍‍‍‍‍‍

这是五家美股上市公司最近30天的股价涨幅。

最上面的那一根，是燃石。‍‍‍‍‍

另外四家是特斯拉、英伟达、微软、苹果。

“果然，再深情的ai也硬不过石头的心”

30天内，燃石的股价涨了120%——如果你在双十一把剁手的钱买了BNR，那么恭喜你，在双十二就可以剁四只手了。

“真的是3Q了”

所以，燃石的Q3财报，究竟有啥惊喜？

• 财报概述‍‍‍‍‍
• 财报彩蛋‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍
• 未来呢

PS：本文引用资料均来自公开渠道，受限于个人认知水平，文中观点仅供参考。

01 “不止Q3”

2024年Q3，燃石的整体收入是1.286亿。

同比微涨、环比微降。

绝对数当然很重要，但我们一直以来的看法都是：

对于当前的燃石（其实对于肿瘤NGS行业也一样），收入找增量固然很重要——这是发展，但收入质量能否持续改善也很重要——这是生存。

“先生存，再发展”

收入质量的首要体现依然是收入结构。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

院内检测业务连续三个季度对中心实验室实现了收入和毛利的双超越。

“真的是3Q了哦”

院内vs院外从2022Q1的四六开扭转为2024Q3的接近七三开。‍

中心实验室收入“仅”有3998万，喜提上市后副班长位置。

院内检测收入则爬坡到6377万，叒创新高。

Non-GAAP毛利率分别为86.4%（中心实验室）和74.3%（院内），总体保持了稳定。

销售费用的使用效率稳定在了每花一块钱可以赚回2.6元以上的水平：

收入结构的转型带来的直观体现就是：

连续三个季度实现扣除研发费用的经营利润转正——且还是增长的。

“燃石：我真的3Q了哦”

02 缩窄的亏损‍‍

2024年Q3，燃石的净亏损为3574万，同比缩窄80%，环比缩窄67%。‍

在“少花就是多赚”的道路上，愈发的得心应手。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“向外要增长，向内找利润”

各项费用中下降的最多的，是管理费用。‍‍‍‍‍

“仅有”3287万，同比下降72%，环比下降65%。‍‍

其实燃石的管理费用高，是有历史原因的——主要是太大方：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2020年Q3，燃石登陆纳斯达克，从财报上看当时给高管发了一笔大数量的期权，带来的影响是平均每个季度的管理费用摊销有5000多万。

而现在这笔摊销，终于结束了。

“果然，大家都吃点苦，日子就好过了”

03 “不下牌桌”

基因江湖的九哥昨天写了篇雄文，关于“不下牌桌和体面离场”。

迟疑和内耗，只会把自己推到更被动的局面。

无论是“不下牌桌”，还是“体面离场”，都是基于自我认知和生存环境的选择。

为自己买单，也要愿赌服输。

九哥的小九九，公众号：基因江湖“不下牌桌” 与 “体面离场”

燃石选择留在牌桌的筹码是两个：

一个是院内检测的合作医院，数量还在增长。

一个是手上的现金，不多，但也还够。

Q3的现金支出仅有3000多万，上个季度末还剩5.33亿，这个季度末依然还有4.98亿。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“还能再扛三年”

如果行业一切顺利的话，我是说如果明年春天MRD坐实临床价值、后年春天血检顺利合规、大后年春天MCED顺利拿证，或者如果PIK抑制剂们能引领乳腺癌NGS跑出肺癌NGS的增长曲线。

论上岸自然还未到——这得净利润转正、现金流转正才行。

但不下牌桌，就永远有翻盘的机会。

如九哥所言：

新的日子，又有新的盼头。

更重要的是初心，肿瘤NGS的初心是赚快钱还是解决问题，决定了未来的路走的有多稳当。

来源：有趣的胖子万里挑一