1.29亿美元账面亏损，是传奇生物并表后会计处理所致，按权益法核算产生约1.45亿美元非现金影响，含8830万公允价值摊销折旧、5670万稀释亏损，都无实际现金流出。剔除会计影响，核心业务净利润约2556万美元，同比涨116.7%。

本次业绩增长的核心动力，源于两大板块：AI赋能的药物研发催生的结构性需求，以及CXO行业的周期复苏。

生命科学业务是主要利润来源。上半年，该板块收入约3.19亿美元，增长28.8%；经调整经营利润约9400万美元，增长102.8%；经调整毛利率从51.0%升至57.8%。

其中，基因到蛋白平台业务贡献了生命科学板块约66%的收入，AI驱动药物发现（AIDD）业务同比实现翻番，已连续三个半年度持续高速增长

增长的根本逻辑很清晰。AI模型能在短短数小时内产出海量候选分子，可每个分子都得历经合成、表达、纯化和功能验证，实验步骤缺一不可，且随着候选分子增多，实验规模也会同步扩张。

金斯瑞的“基因至蛋白”服务，覆盖设计到验证全流程。管理层称，约60%实验室已用上AI自动化设备，平台从序列到交付数据，最快4天就能完成。

轮值CEO邵炜慧认为，AI药物研发里的“验证瓶颈”，正是公司眼下最关键的市场突破口——AI提速了设计环节，实验验证反倒成了整条链路中最紧缺的产能。

CRDMO业务修复，成为新增长点。子公司蓬勃生物上半年收入约6110万美元，可比口径增34.2%；新订单涨54%，经调整经营亏损缩至2430万美元，同比收窄22.5%。

公司预估，蓬勃生物2027年有望达成经调整EBITDA扭亏为盈。订单率先回升，表明需求修复已传导至经营端，不过从订单到盈利，仍需一定时间。

不过，增长能否持续还得看后续。AIDD收入目前仅按订单统计，机构估算，生命科学集团AI相关收入占比约三成，但财报未单独列明。

要是公司后续财报不能明确拆分AI收入，市场就难以分辨周期修复和结构增量，估值重构也就没可靠支撑。

财报还有组数据值得关注：2026年上半年，集团员工薪酬（不含股权）1.665亿美元，约11.2亿元，占总收益41.2%，覆盖6135人，研发人员占10.3%。

销售及分销开支同比增长13.7%，达5400万美元；研发开支同比增长25.9%，为3940万美元。2026年6月，公司向核心员工授予近1474万个RSU。

行业都在降本增效，公司大手笔投入人力很突出。公司称这是长期人才投资，用于销售稳客户、拿订单，研发搞技术、强平台。

不过，这套逻辑能否站得住脚，关键得看收入与利润的增速能否跟上。人力成本相对固定，要是订单增长慢下来，成本压力立马就会凸显。

2026年二季度，蓬勃生物在美国新泽西启用GMP级慢病毒载体产能；镇江厂区新模块配2000升反应器，预计三季度投产。中美扩建能分散风险、提供本地化服务，但短期成本压力大。

同时，董事会专门成立数据安全及地缘政治弹性小组，把跨境经营风险纳入高层治理。对业务遍及100多个国家和地区的公司而言，这一举措十分必要。

资本上，截至2026年6月30日，公司理财、存款及现金等共8.1亿美元，另有10亿美元未用授信，合计约18.1亿美元。资金充足，可支撑人才、研发和产能投入。

工业合成生物学子公司百斯杰的情况较为复杂：上半年收入约3040万美元，增长7.4%，经调整毛利率升至42.9%，但经调整经营亏损微增至130万美元。公司正加码AI合成生物学平台及甜味蛋白等创新产能，目前利润贡献少，业务还在孵化期。

金斯瑞生物财报呈现高增长与高投入并存。利润虽有提升，后续关键看：AIDD需求能否变高价值订单，蓬勃生物订单能否成利润，高增长业务能否拉板块增速，答案将在未来半年报揭晓。

来源：指针Point