最近，罗氏、雅培、丹纳赫、西门子医疗这四大巨头陆续发了2025年的成绩单。如果说2023到2024年，大家还能自我安慰，说是在适应疫情后的变化。那么到了2025年，这几家巨头在中国区的表现简直是惊人的统一。01.繁荣的 ...
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最近，罗氏、雅培、丹纳赫、西门子医疗这四大巨头陆续发了2025年的成绩单。 如果说2023到2024年，大家还能自我安慰，说是在适应疫情后的变化。 那么到了2025年，这几家巨头在中国区的表现简直是惊人的统一。 01.繁荣的假象，利润增长背后的增长枯竭 从全球的数据来看，这四家公司的利润还算稳定。但是，这并不是因为买东西的人变多了，而是因为公司在省钱，想办法保住利润。 行业竞争已经进入了存量时代。这意味着公司必须从老客户手中挖掘更多价值。 罗氏虽然维持了增长，但很大程度上受益于其庞大的既往装机基数。 丹纳赫的增速则降到了极低水平。各家公司目前都在优化运营，而非开拓新的增长点。 表1：2025年集团整体业绩表现（单位：亿/美元） 02.中国区“滑铁卢”，从利润中心坠落为成本阵地 2025年财报中，中国市场的表现堪称惨淡。以前的高增长不见了，现在几乎不增长，甚至在变少。 表2：2023-2025年外企中国市场增速对比： 从数据可以看出，中国医疗市场正在发生巨大的变化。根据2023年到2025年的数据，罗氏、雅培、丹纳赫和西门子这四家知名公司的收入都在减少。 到了2025年，这几家公司的业务全部出现了负增长，这说明原本赚钱的方法已经行不通了。 造成这种局面的原因很明确。 首先，现在的政策要求产品降价，政府在大规模采购时把价格压得很低。 其次，中国本土的公司进步很快，抢走了很多原本属于外国公司的客户。 过去，这些大公司只要靠“进口”的名声就能卖高价，但现在这种优势已经消失了。 虽然国家有支持更新设备的政策，但由于检查用的试剂变便宜了，公司的总利润还是在掉。 面对这种现状，这些公司必须改变计划。他们不能再只靠卖进口货，而是需要把工厂搬到中国，在本地进行生产。 同时，公司内部的管理也要更省钱、更高效。只有那些愿意遵守中国新规则并快速做出改变的公司，才能在未来的市场竞争中活下去。 03.四巨头诊断部门的“围城”对峙 当剥离集团其他业务，仅聚焦于诊断部门的真实表现时，数据更能说明一个情况：全球范围内诊断业务已进入“超低速”增长，甚至出现萎缩。 表3：2025年集团诊断板块详情： 再看2020-2025年罗氏、雅培、丹纳赫、西门子医疗诊断部门的营业收入可以发现在2023年跌入断崖式的下跌，在2024-2025年依靠降本增效，在2024年-2025年实现微辐增长。 图1：2020-2025年外企诊断部门的营业收入：（单位：亿美元） 虽然诊断并没有展示中国区的数据，但是从中国区的营业收入可以发现，诊断业务在中国区的表现并不好，甚至于中国区才是导致营收下滑的核心原因之一。 结语 中国市场的动向表明了政策的最终选择。这种从追求规模到追求效率的转变，对巨头而言，亦是“时代”的红利已经正在消失。 在新冠疫情后的剧烈波动中，诊断业务经历了从巅峰到低谷的转变。大企业现在的重点不应是怀念过去，而是如何调整战略。在动荡的时代中找准稳定的方向，比追求暂时的增长更有价值。 来源：益道价值陪跑 |
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