这桩交易背后，不仅是一家明星核酸检测企业的控股权易主，更折射出后疫情时代体外诊断（IVD）行业从“高光时刻”跌入“冷静期”的现实困境，以及地方国资对生物医药资产整合的新思路。

PART 01

达安基因是谁？曾经的“检测一哥”

达安基因成立于1988年，2004年在深交所上市，是国内最早布局分子诊断领域的本土企业之一。其核心业务包括PCR（聚合酶链式反应）检测产品、核酸提取试剂、仪器设备及第三方医学检验服务。在新冠疫情暴发前，达安虽非行业龙头，但在华南地区拥有稳固的渠道和一定的技术积累。

但真正让达安“出圈”的，是2020年新冠疫情。作为国内首批获得新冠病毒核酸检测试剂注册证的企业之一，达安迅速扩产，业绩暴增。2020年营收达53.41亿元，净利润高达24.49亿元——要知道，2019年其净利润仅为0.92亿元，一年暴涨近27倍！2021年更是达到巅峰：营收76.64亿元，净利润36.18亿元，毛利率一度超过70%。

然而，成也疫情，败也疫情。随着2022年下半年起防疫政策优化、核酸检测需求断崖式下滑，达安业绩急转直下。2022年营收骤降至48.22亿元，净利润腰斩至10.62亿元；2023年进一步滑坡至营收22.37亿元，净利润仅1.08亿元；到了2024年，情况仍未好转——前三季度营收12.15亿元，同比再降28.6%，净利润亏损1.23亿元，首次出现年度性亏损。

五年间，从“日进斗金”到“由盈转亏”，达安的经历堪称IVD行业的缩影。据中商产业研究院数据，2023年中国核酸检测市场规模较2021年峰值缩水超80%，大量依赖新冠业务的企业陷入生存危机。达安虽有常规检测业务基础，但过度依赖疫情红利，导致转型滞后、产能过剩、库存高企，如今不得不面对“去新冠化”的阵痛。

PART 02

为何是广药？地方国资的“救火”与“整合”

此次接手达安的广药集团，可不是普通企业。

作为广州市属国企，旗下拥有白云山、陈李济等百年老字号，2024年营收超700亿元，连续多年入选《财富》中国500强。更重要的是，广药近年来大力布局大健康产业，已涉足中药、化学药、医疗器械、医美、康养等多个赛道，唯独在高端分子诊断领域尚缺一块关键拼图。

收购达安，对广药而言是一次精准补位：既可借助达安的技术平台拓展IVD业务，又能将其纳入自身医疗生态体系，实现“检测—诊疗—药品”闭环。而对广州市政府来说，这更是一次典型的“国资托底+产业整合”操作——避免一家曾为抗疫立下汗马功劳的本地上市公司因经营困难陷入动荡，同时推动生物医药资源向优势平台集中。

值得注意的是，本次收购并非简单“输血”。广药并未直接现金收购全部股份，而是通过受让广州金控旗下广永科技100%股权（间接持有达安2.33亿股），再协议受让另外1.4亿股，合计持股26.63%。这种“间接+直接”组合拳，既控制了成本，又确保了控股权，显示出国资运作的审慎与效率。

PART 03

隐忧犹存：管理层“金融化”，技术能否续命？

然而，新东家入场，并不等于问题迎刃而解。一个不容忽视的风险点在于：达安基因当前的高管团队高度“金融化”。

根据公司最新披露的董监高名单，除首席科学家蒋析文（技术背景）外，其余核心高管几乎全部来自金融或财务系统。董事长何蕴韶虽为创始人之一，但近年已逐步淡出日常管理；总经理周新宇曾任广州金控下属基金公司高管；多位董事、监事均有银行、证券或投资机构履历。换句话说，目前掌舵达安的，是一群擅长资本运作、风险控制的“金融派”，而非深耕分子诊断、产品研发的“技术派”。

在疫情红利期，这种配置或许无碍——毕竟当时的核心任务是扩产、交付、回款。但进入后疫情时代，行业竞争回归技术本源：NGS（高通量测序）、POCT（即时检测）、伴随诊断、肿瘤早筛等新赛道，无不需要长期研发投入和临床转化能力。据年报显示，达安2023年研发费用为1.87亿元，占营收比重8.4%，虽高于行业平均，但相比华大基因（12.1%）、迈瑞医疗（10.5%）仍有差距，且其研发方向仍偏重PCR平台，创新突破有限。

广药入主后，能否引入真正的技术领军人才，重建以研发为导向的企业文化，将决定达安能否真正走出低谷。否则，即便有国资背书，也可能沦为“壳资源”或边缘化子公司。

PART 04

结语：不是终点，而是转型起点

达安基因被广药收购，不是一家企业的落幕，而是一场深度调整的开始。它提醒所有曾借势起飞的企业：风口终会过去，唯有技术壁垒和持续创新能力才是穿越周期的压舱石。

对广药而言，这是一次低成本切入高端诊断领域的战略机遇；对达安而言，这是摆脱“新冠依赖症”、回归医疗本质的关键转折。未来能否成功，取决于两点：一是广药是否愿意并能够给予达安足够的研发自主权与资源支持；二是达安能否在新治理结构下，重新激活技术创新的基因。

毕竟，在生物医药这个长周期、高投入的赛道上，没有永远的赢家，只有不断进化者。达安的故事，远未结束。

来源：医案观台