——前言

“信心，比数字重要多了”

昨天晚上，一则新闻又把各路小群炸锅了。

韩国的三星集团（就是大家知道的那个三星）宣布与多癌早筛（唯一的）龙头Grail达成战略合作。

关键词：

1.1亿美金、双向排他、进军亚洲

在嫁入ILMN失败后，Grail转头遇到了真正的财阀。

趁着新鲜劲，我们一起吃个热乎的瓜：

• 合作的内容
• 意义如何
• 八卦

PS：这篇仅代表个人观点。如果我俩理解不一样，那么你是对的。欢迎留言区探讨。

——先点赞、推荐吧，看完怕大家忘了——

01

不止“1.1亿美金”

这次的合作由三部分组成：

1. 真金白银的战略投资

三星物产（SCT）和三星电子（SEC）将以每股70.05美元的价格，向Grail投资1.1亿美元。

这个定价是在Grail股票过去15天交易量加权平均价格（VWAP）的基础上上浮了10%。

2. 双向排他的独家合作

三星物产将作为Galleri检测在韩国的商业化独家合作伙伴，并可能扩展到日本和新加坡。

同时Galleri检测也将是三星物产（现在以及将来）代理的唯一一款多癌早筛。

3. 基于消费电子的探索性合作

三星电子会与Grail合作去探索基因组学技术与生活方式、健康数据平台的结合。

比如Galleri的检测数据与三星电子的人工智能、数字护理平台、设备生态系统等的结合。

真金白银+双向排他，韩国财阀欧巴这次的诚意给的很足。

02

“钱”不是关键

单从数额上说，1.1亿美元并不夸张。

作为多癌早筛的唯一头牌，Grail是见过大钱的：

• 截止到2025年6月30日，这家伙手上的现金还有6.06亿美元，足够花到2028年拿证；
• 历史上这只吞金兽分别在A轮、B轮、C轮、D轮拿到了1亿美元、10亿美元、3亿美元和3.9亿美元，更是在和ilmn和分手中拿到了近8亿美元的分手费；

对于多癌早筛这样的探索性物种，钱虽然很关键，但更关键的是信心。

三星与Grail的合作，最大的价值也是信心层面的：

1. 给出了股价的锚点

作为韩国顶级财阀，三星愿意以70.05美元/股的价格进行投资，传递的信号清晰又直接：

这个价格的Grail，超值！

2. 给出了价值的认可

全球做多癌早筛的公司很多——中美加起来两个手肯定是不够用的，韩国本土也有不少牛鬼蛇神。

三星作为“见过世面”的顶级财阀，愿意与Grail签订双向排他的独家合作，传递的信心不言而喻：

Grail在多癌早筛这个赛道上的领先是“断层式”的！

我们之前在Grail的股票，还能抄底吗？里面写过：

如果你看好这个赛道，那Grail就是这个赛道里最值得投资的标的

——早买早抄底，做时间的朋友。

其实我们说的和三星做的是一回事，差异只是身份层面的：

牛马还在码字，财阀已经买单

而有了这两层信心，昨天晚上美股的表现就可以理解了：

Grail的股票高开高走，一夜大涨14.42%，达到了86.41美元的历史新高。

03

“学术”的意义

虽然双方都没有明确披露是如何勾搭上的，但这段姻缘大概率是缘起于学术。

熟悉Grail的老粉都知道这家伙曾经有过一段“不务正业”的拓展

——与阿斯利康合作，去开发基于甲基化的、Tumor-Naïve的MRD检测，作为阿斯利康旗下药物的伴随诊断。

虽然后面Grail因为“战略聚焦”的原因放弃了MRD，但是在合作的过程中还是有做过一些临床试验，也发过一些文章的：

比如上面这篇文章，大家觉得第一作者和通讯作者像不像韩国欧巴。

没错，Grail在阿斯利康牵头的临床试验中，leading PI就是来自三星医疗中心（Samsung Medical Center）的专家。

而三星医疗中心与三星集团的关系是：同一实控人。

三星家族通过设立的三星医疗基金，开设了三星医疗中心。而三星家族控制着三星集团，通过三星集团控制了三星物产和三星电子。

所以啊，这件事情告诉我们两个道理：

1. 药企合作很重要，尤其是和大药企的合作

进入那个合作的圈子就能认识很多人，机会藏在“认识”里。

2. 大家还是要多搞学术、多做研究、多发paper

指不定你合作的PI的兄弟的老爹就是财阀呢？

04

“预期”

一般来说，高管减持是上市公司股价的利空因素。

而Grail的高管在最近一个月内疯狂的减持了四次——套现了大几百万美元。

这件事CEO干了，总裁也干了。

但Grail的股价却在高管减持的衬托下一路上涨：

9月份至今，Grail的股价从31.6涨到86.41，涨了173%！

果然，信心上来了，一切都是小问题。

说起来，Grail明天将公布Pathfinder2的结果。

从之前公布的预告来看（PPV升高，CSO和特异性与P1类似），其实不用公布正式结果就已经可以形成预期：

Grail拿证已经没有阻碍

*不清楚这个结论的可以去看看（超链接：FDA圣诞大礼），这里不展开了

但从科学的层面上，我们的期待值依然很高：

全球最大的MCED前瞻性、干预性研究，究竟能够给出什么样的回答？

我们将尽量争取但不保证能第一时间跟大家共同分享。

来源：有趣的胖子万里挑一