镁伽的收入主要分为两大部分：

一、智慧实验室：实验室自动化+AI，镁伽下游客户主要是生命科学为主，客户有安捷伦、药明康德、金域医学、万华化学等。该板块，2024年收入占比32%，毛利率21.9%。镁伽在实验室自动化集成商领域，是本土企业头部品牌。

二、智能制造：工业制造自动化+AI，镁伽的产品主要应用于微显示、晶圆、芯片及锂电池的精密检测，覆盖消费级集成电路及新能源领域，客户有瑞幸咖啡、英飞凌科技等。该板块，2024年收入占比68%，毛利率32.3%。

根据镁伽招股书自述：“以2024年智慧实验室场景产生的收入衡量，我们位居中国国内自主智能体供应商首位。”

根据招股书的公司发展里程碑描述：

2016年，镁伽进入生命科学实验室自动化领域

2019年，策略性扩展到消费级集成电路产业

2020年，拓展至餐饮领域

2021年，拓展至新能源领域

2024年，拓展至化工行业

2025年，拓展至农业领域。

【实验室自动化】是镁伽的发家板块，拥有着领头羊的地位。（尽管收入增长不及【智能制造】板块）

实验室自动化

招股书里还提到了实验室自动化的全球前十大供应商，只可惜，名字都马赛克了

笔者根据附注的描述，结合AI，复原了2024年智慧实验室全球前十大供应商名单：

这个统计排名中，镁伽是全球第六名！

但其实，作者对这个排名其实有很大疑问的：

首先，按照这样统计，智慧实验室全球市场规模只有64.6亿人民币？！

其次，是对各家相关业务收入的统计存疑，以Tecan为例，其年报公开可查，Tecan的2024年全球收入就有9.34亿瑞士法郎（合计82亿元人民币），Tecan的产品主要是大型自动化液体工作站、配套酶标仪和耗材等，这都是和实验室自动化相关的。但是该表格居然只统计到Tecan的相关收入仅3.8亿元，就有点离谱了。

我们再看招股书里提到的另一个中国实验室自动化本土企业排名：

同样，笔者根据附注的描述结合AI复原了名单：

这个排名，笔者还是相对认可的，镁伽在实验室自动化集成商领域，确实为本土品牌TOP1。

前面提到了笔者对镁伽招股书的全球实验室自动化相关业务统计口径的有较大疑问，那么我们就先梳理一下实验室自动化的产业链，然后再来回答为什么存在较大疑问。

除了关键零部件和机械臂，是自动化机器人行业通用的，其他几个板块（仪器耗材、工作站、系统集成）理论上属于一家做生命科学自动化的公司都可以涉足到的。

镁伽的招股书也提到了，镁伽有自己的液体处理工作站和集成业务等。

那么根据这个产业链的描述重新统计全球供应商，那么镁伽恐怕大概率是排不到全球第六的。

但是，前面的全球排名有个限定词——智慧实验室自主智能体。

也许，那个排名是增加了AI业务限定的，那么我们来看看【AI+实验室自动化】的部分。

AI+实验室自动化

2025年1月，《Nature》发表综述文章中提到"Self-driving Labs"为2025年值得关注的七项技术之一。

实验室自动化+AI以后有了新名字——Self-driving Laboratories。

国内学者一般会翻译为“自驱动实验室”，按照镁伽的招股书，应该就是匹配“智慧实验室自主智能体”。

这是一个非常值得期待的场景，也是很多生化环材从业者最想看到的场景：

科学家忽然有了个想法， 于是他对AI发出指令，指挥远端实验室的自动化机器人开始做实验。科学家只需要坐在家里等待接收结果。

在这个场景中:

• AI算法负责假设生成、实验设计和数据分析，并进行迭代循环；
• 机器人负责执行这些实验，从物料准备到数据采集，实现全过程的自动化。

同样2025年，5月FutureHouse发布了首个公开可用的人工智能科学家：

FutureHouse发布的四个智能体——Crow、Falcon、Owl和Phoenix，不仅在科研能力上实现了质的飞跃，还在文献搜索、假设生成、实验设计等多个环节展现出超越人类博士的技术领先优势。

完美！

让AI帮忙思考、让机器人做实验，彻底把科学家从繁琐重复的案头工作和实验工作中解放出来。

当然了，这只是开始，AI在实验室自动化领域的应用，还处于萌芽阶段。

就算有了AI帮忙设计实验，但是想迅速转化到实验室自动化的执行，依然还是有几步鸿沟：

• 比如如何将自然语言的实验流程智能化的转换为实验机器人的代码？
• 如何快速分析和处理大量的实验数据，并生成筛选和迭代的实验条件？

这些都需要AI的持续发展。

Step1：AI将科学家的自然语言实验方案生成代码，在软件界面中进行模拟、验证和编辑；积累底层代码用于机器学习，实现AI自驱算法。

Step2：自动化实验室在无人干预的情况下运行多个实验，包括样品制备、反应执行、数据采集等步骤大大提高了实验效率。

Step3：实验产生数据后，AI通过监测影响实验进展的关键数据和指标，自主分析数据，生成和优化实验条件。对已知的实验条件进行排列组合，生成和优化成功率更高的实验条件，指导循环实验。

————实验循环————

镁伽的产品包括Auflo、CellVue等六大智能体系列，其中标杆项目Megalaxy Lab 3.0构建了前沿的数据管理-自动化-AI闭环系统。

当然，也不止镁伽在做这件事，这是大家共同努力的方向。

那么话题再回到开头：

AI+实验室自动化，是个好生意吗？

镁伽招股书展示了详细的财务数据，其中，实验室自动化板块的收入和毛利率如下：

2024年该板块毛利率只有21.9%。

21.9%是什么水平呢？就是略高于传统制造业，相当于科学仪器代理贸易公司的毛利率。而同样是做实验室自动化的Tecan公司毛利率是34.3%，华大智造的实验室自动化板块毛利率是44.39%。

从镁伽的毛利率表现来看，看来镁伽大多研发投入到AI了，硬件投入少，所以自研比例有点低。而且研发投入非常高，达到了总收入占比的42.4%，是智慧实验室板块毛利率的翻倍。

实际上，这个领域的玩家都在努力投入AI！

Tecan的2024年研发投入6839 万瑞士法郎，重点投向基因组学自动化平台及AI 驱动实验室管理系统。只是Tecan的研发投入占比仅为7%而已，所以Tecan的净利率还有7.2%。

综上，镁伽正在从事的【AI+实验室自动化】业务，可能不是个好生意，但绝对是全球当下的最前沿，Natrue顶刊背书的。

只是镁伽研发费用太高了，已经严重的拖累了公司整体的盈利能力；且自有产品的毛利率太低，说明自研比例太低且大量的核心组件都是外购的；同时，AI叠加后并没带来客单价的溢价，（也可能是国内客户尚未习惯为软件服务买单）。如果后期能陆续降低高额的研发投入，专心主攻一个方向的AI+自动化场景落地，可能更容易快速看到盈利。

最后，时代需要先驱者。现在不少当红炸子鸡的AI+人形机器人公司也没盈利，为什么一定要求AI+实验室机器人的公司就要盈利呢？

来源：川越周期