近日，万泰生物发布2024年年报，暴跌超九成的净利润让投资者倍感意外。而随着二价疫苗赚钱效应的消减，钟睒睒的疫苗生意日渐式微。

值得注意的是，万泰生物2024年的营收、净利润均创公司上市5年来新低，净利润更是创10年来新低。万泰生物的实际控制人为农夫山泉创始人、前“中国首富”钟睒睒。近年来，万泰生物股价相较高点下挫超50%，直接导致钟睒睒个人财富严重缩水。

二价疫苗赚钱效应消减

近日，万泰生物发布2024年年报，报告期内实现营业收入22.45亿元，同比下滑59.25%；净利润则为1.06亿元，较2023年的12.48亿元暴跌91.49%；扣非净利润亏损1.86亿元，同比下降117.29%，首次由盈转亏。

2025年一季度，万泰生物的业绩继续下滑，报告期营收4亿元，同比下跌47%；扣非后归母净利润-1.05亿元，同比暴跌313%。

值得注意的是，万泰生物在2024年的营收、净利润表现均创公司上市5年来新低，其中，净利润更是创10年来新低。

公开资料显示，万泰生物的主营业务是体外诊断试剂、自动化检测设备、疫苗研发生产及销售。公司的主要产品目前包括原料、质控品、诊断设备、免疫、生化、分子、疫苗在内的全产业链医防融合产品，横跨七个不同的技术平台。

对于此次业绩的大幅下滑，万泰生物解释称，营收下降的主要因素为公司疫苗板块受市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄等影响，销售不及预期，疫苗板块收入出现大幅下降。

具体来看，2024年万泰生物疫苗营收6.06亿元，同比降84.69%，毛利率为70.43%，较上年下滑21.17%；试剂营收14.33亿元，同比增7.66%，毛利率为75.46%，较上年下滑1.11%；仪器营收3878.44万元，毛利率为-310.56%，较上年大幅减少154.06%；活性原料、代理产品的业绩表现则相对稳定。

若从单季度数据来看，万泰生物2024年的营收每季度都在下滑，其中公司第四季度营业总收入2.97亿元，同比下降 45.14%，归母净利润亏损1.6亿元。

事实上，万泰生物不佳的业绩早已有迹可循。

回顾往年业绩，万泰生物营收和净利润已连续两年下滑，净利润更是跌得只剩下零头。2023年，万泰生物实现营收55.1亿元，同比下降50.73%，实现扣非净利润10.8亿元，同比下降76.12%。

彼时，万泰生物在公告中也明确说明了公司业绩失速的关键原因，即公司二价宫颈癌疫苗受九价宫颈癌疫苗扩龄影响以及市场竞争等因素影响，销售不及预期，导致疫苗板块收入及利润出现大幅下降，其中二价宫颈癌疫苗收入较上年同期下降达42亿元。

挑战新市场变数较大

万泰生物疫苗板块业绩失速，主要源自于竞争对手的直接压制。

默沙东九价HPV疫苗扩龄至9岁—45岁女性后，国产二价疫苗市场份额被挤压。江苏省2023年二价HPV疫苗中标价降至86元/支，降幅超70%；沃森生物2024年单价更降至27.5元/支，价格战导致行业毛利率持续压缩。

从万泰生物近期一系列动作不难得出，公司正在改变“二价疫苗依赖症”。

2024年8月份，万泰生物的九价HPV疫苗女性适应证上市申请已获得受理，该疫苗是否有希望成为国产中首款上市的九价HPV疫苗，也受到市场关注。

另外，万泰生物还在2024年11月宣布，全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司收到中国药监局下发的《药物临床试验通知书》，同意公司九价HPV疫苗开展针对男性人群适应证的临床试验。

4月14日，万泰生物发布公告，近日公司启动了九价HPV疫苗男性III期临床试验，并已完成首例受试者入组。该疫苗的临床试验于2024年11月获得国家药监局的批准，旨在评估其在中国18至45岁男性人群中的有效性、免疫原性和安全性。

公开信息显示，九价HPV疫苗覆盖了七种高危型和两种低危型的病毒，适用于预防多种与HPV相关的癌症。

根据万泰生物公告，全球每年约有7万名男性因感染HPV病毒罹患肛门癌、口咽癌、阴茎癌等疾病，显示出男性疫苗市场潜力巨大。

原广东省疾病预防控制中心主任医师、广东省预防医学会疾病控制首席专家郑慧贞接受第一财经记者采访时表示，在所有非免疫规划疫苗中，HPV疫苗算作是知晓率最高的一款疫苗。接种HPV疫苗后对于预防宫颈癌的好处，这种观念在女性群体中得到一定普及，女性也比较注重健康。

但相比女性，要说服男性接受接种HPV疫苗，可能还会有一定难度。以往一些宣传将HPV疫苗称为宫颈癌疫苗，以为这只是女性专用的疫苗，这种说法存在误区。HPV（人乳头瘤病毒）感染不单单可能会引发女性宫颈癌变，也可能会导致男性出现生殖器疣、肛门癌等。

在郑慧贞看来，要推动男性接种HPV疫苗接种，仍需要改变男性对HPV感染的认知误区。

但这一市场显然存在巨大商机，据Frost & Sullivan报告预估，在响应WHO的消除宫颈癌行动、男性接种市场潜力开启等因素的驱动下，中国的HPV疫苗市场预计将在2025年后进入高速增长期，到2031年市场规模将达到625.4亿元，自2025年以来的年复合增长率18.2%。

然而盯上这块肥肉的不仅是万泰生物，国际巨头默沙东也在试图打开HPV疫苗男性市场。万泰生物们将如何开展用户教育以及面对巨头竞争，显然还有待时间给出答案。

股价缩水，实控人让出首富宝座

业绩连年下滑，万泰生物股价也持续缩水。

截至5月9日收盘，万泰生物报收64.73元，相较4年前145.32元的高点下挫超50%。目前，万泰生物市值约818.91亿元。

股价大幅下滑，直接导致钟睒睒个人财富大幅缩水。

截至2024年末，钟睒睒个人直接持股万泰生物2.24亿股，而钟睒睒旗下全资持股公司养生堂更是万泰生物第一大股东，持仓7.06亿股。两者持股比例占总股本约73.5%。按当前市值计算，钟睒睒控制股份市值约615亿元。在2021年万泰生物股价最高时，钟睒睒持有的股份市值高达1350亿元。也就是说，万泰生物股价下跌导致钟睒睒个人财富蒸发超过700亿元。

2024年10月29日，胡润研究院发布《2024衡昌烧坊·胡润百富榜》。饮料行业备受关注的两家公司的“一把手”的排名均有变化，其他几家饮料企业的排名也有所变动。

42岁的娃哈哈接班人宗馥莉成为中国女首富，财富810亿元。70岁的钟睒睒财富下降1100亿元，以3400亿元让出了三年的首富位子，位列第二。

当然，去年钟睒睒让出“首富”主要与旗下另一家上市公司-农夫山泉-股价下跌有关。

《2024衡昌烧坊·胡润百富榜》称，钟睒睒排名下滑主要因为农夫山泉去年二季度业绩增长放缓。自去年2月底开始的网络舆情对其品牌及销售产生了负面影响，使得农夫山泉包装饮用水产品营收首次出现下跌。

农夫山泉的业绩放缓固然让钟睒睒烦恼，但现在看，万泰生物的经营似乎也不让这位“前首富”省心。

从2020年上市首年营收23.54亿元到2024年的22.45亿元，万泰生物用五年时间走完了一个周期。这家曾缔造首支国产HPV疫苗神话的企业，正面临最严峻的转型大考。当政策红利消退、市场竞争白热化，是断臂求生还是绝地反击？资本市场正在等待答案。

来源：海豚财经