集采之后，先变的是人。

我们把国内9家器械上市公司2019—2025年的年报翻了一遍，算了员工数和人均薪酬；再看海外，MassDevice统计的医械裁员已超过2.2万个岗位。一边减人，一边涨薪，两件事在同时发生。

01 国内：谁在减人

乐普医疗减得最多：员工从2021年的10941人降到2025年的8689人，少了2252人，较峰值下降20.6%。春立医疗从2022年的1303人降到1078人，降17.3%；威高骨科从2023年的2210人降到1988人，降10.0%。

另一边，天臣、三友、东星、安杰思的员工数在2025年都是七年最高：三友从264人增至539人，安杰思从357人增至807人，翻了一倍多。迈瑞、南微2025年略有回落，降幅都在2%以内。

减人的，正好是集采冲击最直接的心血管和骨科企业。

出处：各公司2019—2025年年度报告、招股说明书（年末在职员工数，合并口径）

02 国内：薪水怎么变

按“支付给职工以及为职工支付的现金”除以年末员工数，迈瑞2025年人均41.4万元，九家最高；南微32.7万元、三友31.2万元、天臣27.0万元紧随其后。

七年看，南微、安杰思人均涨了87%，三友涨72%，东星涨71%；威高骨科2025年人均17.0万元，比2019年还低5%，是九家里唯一没涨的。

值得注意的是2025年：乐普人均下降15.1%，春立下降13.0%，正是这两家员工数也在减。人少了，人均花费却也在降，说明降本不只是减人。

口径提醒：这里的人均薪酬包含工资、奖金、社保、公积金、福利等全部现金支出，按年末人数计算，不等于员工到手工资，年中有大量人员变动时会有偏差。

出处：各公司年度报告、招股说明书；人均薪酬为本号计算

03 国内：业绩和人，对得上吗

把营收、净利润和员工、薪酬放在一起看，七年的分化就清楚了：

再看逐年走势（以2019年为100）：利润一掉头，员工线往往在一两年后跟着拐——乐普2023—2024年利润大幅下滑，2024年员工一年减少约1400人；春立2024年利润触底，2025年员工和人均薪酬一起回落；而三友、东星利润大幅波动，员工数却一路向上。

具体的营收、净利润金额见下表：

第一类，业绩涨、人也涨、薪也涨：南微营收增长144%、归母净利增长88%，人均薪酬涨87%；天臣营收增长89%、归母净利翻倍，员工增58%，人均薪酬涨45%；安杰思（较2020年）营收增长245%，员工翻倍。

第二类，业绩回落、开始减人：乐普营收比2019年少17%、归母净利少44%，员工较2021年峰值减了两成；威高营收与2019年基本持平（-3%），归母净利少39%，是九家里唯一人均薪酬下降的。

第三类，收入在涨、利润没跟上：三友营收增长53%、员工翻倍，但归母净利比2019年少35%；东星营收增长31%，2025年因商誉减值由盈转亏，员工和人均薪酬却都在涨。

人均薪酬能不能持续涨，最终看利润：利润下滑的公司，已经开始在人上做减法。

人均创收也印证了这一点：2025年迈瑞人均营收156.3万元、南微130.9万元、天臣116.3万元，东星只有53.3万元。

出处：各公司2019—2025年年度报告、招股说明书；变化率、人均指标为本号计算

04 分赛道：吻合器vs吻合器，骨科vs骨科

▍吻合器企业

天臣：人少、薪高、利润涨。员工从178人增至281人，人均薪酬从18.6万元涨到27.0万元，营收翻近一倍，归母净利从0.42亿元增至0.85亿元。不过2026年前三季度，天臣营收下降29%、归母净利下降77%，这条上升线能否延续要再看。

东星：人多、薪低、利润转亏。员工727人，是天臣的2.6倍，人均薪酬15.4万元，不到天臣的六成；营收2021年见顶后回落，2025年因商誉减值由盈转亏。东星还含医疗设备业务，不全是吻合器。

健瑞宝：人和业绩一起收缩。2023—2025年员工从104人降到95人，营收从1.24亿元降到0.83亿元，人均薪酬约26万元，与天臣相当。

同做吻合器，人均创收差了一倍：天臣2025年人均营收116万元，东星53万元。

▍骨科企业

威高：营收、利润没回到集采前，团队没怎么缩。营收从2021年高点21.54亿元降到15.23亿元，归母净利从6.90亿元降到2.69亿元，员工却仍有近2000人，人均薪酬17.0万元，七年没涨。

春立：减人之后，利润先回来了。员工从2022年1303人降到1078人，2025年归母净利回到2.73亿元，反超威高；但人均薪酬同步从20.0万元降到17.4万元。

三友：人翻倍、薪最高，利润最薄。员工从264人增至539人，人均薪酬31.2万元，三家最高；营收5.43亿元，归母净利只有0.63亿元。

骨科三家三种选择：威高守住团队，春立减人保利润，三友加人押增长。

出处：各公司年报、招股说明书；健瑞宝2023—2025年年度报告（全国股转系统）；天臣2026年三季度数据经星岛网报道；本号计算

下面看海外。美国医疗器械媒体MassDevice持续追踪行业裁员：从2022年中到2024年底，医疗器械行业已报道的裁员超过2.2万个岗位，涉及41家公司。原因包括医院客户运营困难、供应链问题、通胀、高利率，以及中国经济放缓等。

05 海外：谁裁得最多

飞利浦一家就裁了1万人，占全球员工的13%：2022年10月约4000人，2023年1月再裁6000人；2024年6月，伟康（Respironics）匹兹堡总部关闭，约300人失业。百特随重组和分拆裁员不到5%（至多约3000人），登士柏西诺德裁8%—10%（约1500人）。

裁员最多的，大多是正在“动手术”的公司：拆分、出售、退出业务。

06 海外：五类原因

把41家公司的情况归一归类，大致是五种：重组拆分、退出业务、关厂搬迁、降本增效，以及初创公司烧钱见底。其中最极端的是Cue Health：收到FDA警告信后，2024年5月裁撤全部员工，员工数从2023年底的726人一路降到零。

07 海外：骨科巨头也在列

骨科四巨头里，强生、捷迈邦美、史赛克、施乐辉都上了名单。捷迈邦美CEO伊万·托尔诺斯说，裁掉的几乎都是非面向客户的岗位——砍后台，保前线。

美敦力没有公布人数：2023年先推提前退休，4月宣布裁员；2024年5月因退出呼吸机业务再度裁员。CEO玛莎当年1月说，“我们的首要任务是恢复盈利能力”。

出处：MassDevice《Layoffs in medtech: These companies recently reduced their workforce》（2024年12月6日更新）；MassDevice（2024年4月30日、6月13日）

08 本号观点

本号观点：国内这边，减人集中在被集采直接冲击的企业，而还在加人的天臣、三友、安杰思，都有新产品或海外收入在拉动。人员结构比人数更值得看：砍的是销售还是研发，决定了后面几年的增长。

海外巨头的裁员，多数不是“活不下去”，而是在业务组合上做取舍：卖掉低增长业务、退出没有优势的品类、把产能搬到成本更低的地方。

01 外资收缩，空间在变　外资在华退出部分品类、调整团队时，国产和渠道都可能接到新的机会

02 砍后台、保前线　捷迈邦美的做法值得参考：降本优先砍非客户岗位，临床和服务团队要守住

03 盯住拆分与出售　强生骨科、百特等业务的拆分出售，可能带来代理权、渠道政策的变化，经销商要提前沟通

04 初创要算好现金　Cue Health、Pear的例子说明，产品监管出问题或现金跑道太短，结局可能是全员离场

你所在的公司，这两年是加人还是减人？

来源：一台手术的密码