营收60.30亿元，同比下滑16.12%；

归母净利润-1.73亿元，同比减亏54.56%；

经营现金流12.02亿元，同比大增32.62%。

连续第二年营收下滑、净利润亏损，但亏损大幅收窄，现金流逆势高增，这份矛盾的财报，折射出第三方医检龙头在行业寒冬中的挣扎与求生。

一、营收连降两年，主业持续承压

2025年营收同比再降16.12%，延续了2024年15.76%的下滑态势，两年营收从85.40亿元跌至60.30亿元，近乎 “腰斩”。

核心拖累仍是第三方医学诊断服务，收入54.45亿元，同比大降17.83%，占总营收比重仍高达90.29%，业务结构高度集中，抗风险能力偏弱。

分区域看，华中、中南、东北片区降幅均超20%，仅华南片区凭借毛利率提升 10.02 个百分点，勉强缓冲下滑冲击。

行业大环境下，DRG/DIP支付改革深化、检验项目价格下调、医院控费趋严，三重压力持续挤压第三方医检市场空间，金域作为行业龙头，首当其冲。

二、亏损大幅收窄，“节流” 是关键

虽然仍未盈利，但减亏幅度超50%，这份 “止血” 成绩来之不易。

核心原因并非主业复苏，而是极致降本增效：

全年毛利率提升 1.59 个百分点至 34.74%，成本降幅（19.51%）远超收入降幅（17.83%）。

费用端严控，销售费用8.74亿元，同比下降；信用减值损失3.70亿元，同比减少 40.20%，历史应收账款坏账压力逐步出清。

简单说，靠砍成本、控费用、清坏账，硬生生把亏损幅度压了下来，但这种 “节流” 式盈利改善，难言健康。

三、现金流亮眼，龙头韧性藏其中

最值得关注的亮点，是经营现金流12.02亿元，同比大增32.62%。

在营收下滑、利润亏损的背景下，现金流逆势高增，核心是回款能力大幅改善。

现金流是企业的 “血液”，这份亮眼数据，印证了金域作为行业龙头的基本盘韧性：

客户资源稳定、市场份额稳固，即便行业承压，仍能保持较强的现金回笼能力。

这也是资本市场对其仍有信心的核心原因。

四、转型破局：专科创新+下沉市场+数智化

面对行业寒冬，金域并非坐以待毙，而是三条腿走路，探索破局之路：

专科产品深耕

肿瘤多基因检测、神经变性病检测、遗传病全外显子检测等创新产品，保持两位数增长，成为营收 “新引擎”。

基层市场下沉

深度参与 “千县工程”，惠民项目收入同比增长 53.8%，覆盖 69 个项目，打开下沉市场增量空间。

数智化转型

推出 “域见医言” 大模型，注册医生达 8.9 万人，数据产品逐步商业化，赋能效率提升与成本优化。

五、行业寒冬未止，拐点尚需验证

短期看，行业压力仍在：医保控费、价格下调、医院自建检验科分流，三大趋势短期难逆转，第三方医检市场大概率维持低位震荡。

金域营收能否止跌回升，核心看专科创新与下沉市场能否形成规模效应，而非单纯依赖降本。

长期看，龙头价值凸显：行业洗牌加速，中小机构出清，金域凭借全国实验室网络、技术壁垒、现金流优势，有望进一步提升市场份额。

2026年一季度已实现扭亏为盈（归母净利润0.43亿元），业绩拐点初现，但能否持续，仍需时间验证。

结语

金域医学2025年报，是一份 “止血” 成功、复苏未至的成绩单。

连续两年营收下滑、净利润亏损，暴露了行业困境与自身结构短板；

但大幅减亏、现金流高增、转型提速，又彰显了龙头韧性与破局决心。

对金域而言，寒冬未过，拐点初现。

未来能否从 “节流” 转向 “开源”，从 “止血” 走向 “增长”，关键看专科创新能否突围、下沉市场能否放量、数智化转型能否落地。

而对整个第三方医检行业来说，金域的挣扎与探索，正是行业寒冬中所有玩家的缩影。

来源：狗哥聊IVD