发布“DCS Lab”计划,华大智造的“野心”可不只是取代Illumina ...

解读 鹏哥
2023-9-12 09:27 541人浏览 0人回复
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摘要

这是一个关于“illumina + Hamilton + 10X Genomics”的宏大梦想,既雄心壮志,也野心勃勃。9月11日,华大智造MGI宣布发起一项面向全球顶级科研实验的计划-“DCS Lab 2023科研赋能计划”,首批将支持全球范围内10座D ...

这是一个关于“illumina + Hamilton + 10X Genomics”的宏大梦想,既雄心壮志,也野心勃勃。

9月11日,华大智造MGI宣布发起一项面向全球顶级科研实验的计划-“DCS Lab 2023科研赋能计划”,首批将支持全球范围内10座DCS Lab组学前沿实验室落地。

何为DCS Lab?

按MGI的官方解释,DCS Lab将重点支持开展三大前沿领域研究:大人群基因组学单细胞组学时空组学(分别对应“DCS Lab”中的“DNA Sequencers”、“Cell Omics”、“Spatial Omics”)。实验室将配备包括测序平台自动化设备单细胞测序及时空组学等研究工具,及从设计规划到高效运营的整体支持。

根据需要,每一座DCS Lab每年可支持万人次高深度WGS、3000个单细胞反应数、480张时空组学芯片。这对任何一家生命科学研究实验室而言,都是巨无霸级的存在。

这么一项全球性的宏大计划,以MGI一家企业之力,是否有实力承载?

除科研端的大动作,临床赛道上,MGI中小通量测序仪G99、及合作方贝康医疗、艾德生物的测序仪产品也于近日获批。MGI在临床赛道上的抵进速度、产业生态链的布局速度也相当惊艳。

科研与临床赛道的齐头并进,国内与海外市场的多点出击,从2013年收购CG开始计,短短十年期,也是漫漫十年路。

这是一个什么样的华大智造?

十年,看到成长,看到进化。



01

来自业务基本面的底气与信心


任何宏大的计划,都需要真实的实力支撑。


MGI的基本面如何?


两个短期的财务数据能给我们直观印象:


  • 资金充沛截至2023年6月30日,公司货币资金账面余额为58.8亿


  • 订单充足:截止2023年6月30日,公司在手订单7.4亿元。其中基因测序仪业务6.1亿元,占比83%


这是新冠过后的第一个半年,MGI交出的成绩单,颇为豪横。


如果跨越新冠周期,从一个更长的时间尺度,我们则可以看到一个更完整的MGI:

(*数据整理自MGI-招股说明书、半/年报、历次投资者关系活动记录表)


MGI总营收及业务结构: 

2020年-2022年,应新冠检测需求,MGI实验室自动化板块(主要为自动化样本制备系统、核酸提取纯化仪等产品)快速放量,带动公司整体营收呈现高速倍增状态(2019年10.91亿→2022年42.31亿,↑287.8%);

2023H1,随着新冠落幕,自动化相关业务量快速回落,导致2023H1总体营收同比回落38.86%;公司业务板块结构开始回归正常,新冠影响逐渐出清

显然,新冠对MGI业绩影响最大的是自动化业务板块。有数据支持:据MGI招股书关于新冠相关收入的详细拆分,2020年、2021年MGI自动化业务中新冠相关收入,分别占主营业务中新冠相关收入的98.28%、86.48%

换而言之,MGI另一核心业务板块-测序仪业务,则并未过多获益于新冠检测,而更接近常态下的真实水平

该板块在过去几年(除外2020年疫情的负向影响)一直呈现良好的增长势头,2023H1相关板块收入10.98亿元,同比增长39.89%,甚至高于疫情前2019年的全年营收(10.01亿);且海内外四大区域全线增长。

支撑该板块的逻辑主要有两点:

  • (1)装机总量快速增长:2023H1装机量超过440台,同比增长63%,历史装机总量超2910台;设备实现收入4.59亿元;

  • (2)配套试剂耗材放量:2023H1测序试剂耗材实现收入6.24亿元,同比增长42.12%;

测序试剂耗材收入已经超过设备收入,这表明:售出的测序仪并未闲置,而是在源源不断产生新的营收;且装机总量的基数越大,试剂耗材的放量越明显。

这即经典的“剃刀-刀片”商业模式,行业俗称“卖水模式”。

下图可更直观表现这一点: 

如图所示,在MGI基因测序仪业务板块中,试剂耗材占比从2019年的23.71%提升至2020年的59.51%,其后就一直稳定在55-60%水平

这一数据表现如何?

对比illumina,其测序试剂耗材占比约为60~70%;双方已经相当接近,且MGI还有10%左右的增量空间。

基因测序业务板块表现出的韧性,正是支撑企业穿越行业周期的核心。



02

洞穿单一事件看MGI业务布局逻辑


财务表现只是既往工作的结果,但不是全部。

固然,对于诸如DCS Lab这样宏大的项目而言,充沛的资金、核心业务持续不断的营收,是发起者基本信心的来源。但这并不能解释MGI背后的意图。

此外,G99、及合作方贝康医疗、艾德生物的测序仪产品的获批,也只是MGI偌大体系中的一环。

如果把这一系列孤立事件串联起来,我们或许能看到一个更加立体的华大智造

MGI有什么?他想做什么?他会怎么做?

为了方便理解,以一个框架来分析MGI所有业务的布局逻辑: 

如图所示,MGI在发展中有三大支撑点:

(1)产品与研发端的支撑力:高研发投入支撑产品迭代升级,打造了独一无二产品矩阵

MGI在产品布局上表现出极大的侵略性,市面上几乎没有哪家企业能横跨这么多细分领域,包括测序仪、自动化设备、单细胞测序、时空组学、BIT系统、样本存储、智慧实验室等,基本囊括了科研、临床测序实验室的所有关键要素。

Illumina没有,Hamilton没有,10X Genomics亦没有。

这也成为此次DCS Lab计划中最独特的地方。

DCS Lab聚焦的三大前沿科研领域:大人群基因组,依托的是超高通量测序仪;单细胞组,依托的是单细胞测序工具;时空组学,依托的是时空组学芯片;再加上实验室运营所需的自动化设备、管理系统等;1+1+1+N的背后,只有唯一答案,MGI

所以,未来每一座DCS Lab,都在宣告MGI的独一无二;也都将会成为MGI新业务的示范点和增长点。

新产品源源不断上市的背后,是时间的积累、是顺应客户的需求变化、是追逐技术的潮流变化,这都需要持续的、高昂的研发投入: 

2022年,MGI全年研发费用8.14亿元,同比增长33.88%;2023H1,MGI研发费用达4.32亿元,同步增长30.33%;截止2023H1,研发人员达1027人,占总员工人数比例达35.2%。

(2)渠道与生态端的支撑力:日渐多元的产业生态合作,级联放大了营销战果

以G99近日获批为例,G99是MGI自行申报,从产品上市到获批,历时一年,颇为快速。

G99获批后,MGI既可以通过直营渠道直供医院、医检所,开展检测公司;也可借助渠道,再抵终端;此时MGI拥有较高的自主性和灵活性

而与贝康医疗、艾德生物合作的测序仪获批,则走了另外一条路径,即产业生态合作的方式,通过OEM或ODM形式,合作企业自行注册报批

这种方式优势也很明显,获批以后,合作企业需向上游企业长期采购测序仪和配套试剂,双方粘性较强。这是通过中游企业的级联放大效应

Illumina进入中国市场之初,就通过这种方式与贝瑞、安诺等企业达成深度合作,这也为illumina带来长期、高额回报。

尽管MGI在国内市场的生态布局稍晚,但毫无疑问,MGI正快速搭建和扩大自己的朋友圈,并日益发挥影响力

以临床市场中NMPA获批产品为例,MGI的生态圈包括吉因加、泛生子、优迅医学、微远基因、贝康医疗、艾德生物等6家企业,共计15款产品获批;远高于其他技术平台产品。

除产品性能、厂家支撑力度、商务政策外,基于MGI技术平台的产品取证速度也应是合作方的重要考虑因素。

(3)全球化市场的支撑力:国内市场稳扎稳打,海外市场步步为营,打开了新的增量空间

MGI并非从中国走向海外,而是天生带有全球化属性,无论从历史渊源而言,还是从业务特点而言。

全球化,意味着全球化的人员布局、全球化的产品准入、全球化的供应链体系,这对于一家年轻的企业而言,并非易事。

但MGI走得很快。

有一些关键性数据,截至2023H1,MGI海外员工较2022年底大幅增长了35%;产品准入层面,累计获得全球各种资质认证285项;同时在全球范围内,建设了7家综合性基地、8家客户体验中心、8个国际备件仓库。

属地人员、准入产品、驻地基地、供应链体系等各方面要素齐备,有效支撑了MGI的国际化进程。而这些,正是一家企业走向全球化的必经之路。

此次MGI发起的DCS Lab计划,也正是其全球化的一部分,是扎根全球化的关键据点,服务当地客户,打造本地示范效应。

独一无二的产品矩阵、日益多元的产业生态、步步为营的全球化市场,年轻的MGI,正在飞快成长。

03

十年,MGI的变化与进化


MGI测序核心业务的历史渊源,要追溯到10年前。

2013年,华大收购美国测序企业Complete Genomics Inc.(CG公司),并开始内化;

2016年,MGI成立,尔后便开始狂奔之路:

2017年推出新款测序仪MGISEQ2000、MGISEQ200,远程超声诊断系统;2018年发布超高通量基因测序仪DNBSEQ T7;2019年发布第一款便携式测序仪DNBSEQE系列产品...

一组简图,便可直观看到MGI的裂变与成长:

从笨拙、庞大到占据一整间屋子的CG初代机型,到低中高超高通量测序仪产品矩阵,这仅仅是MGI在基因测序仪产品板块的突破。

除此之外,在新冠检测中大放异彩的自动化工作站、荣登顶刊的单细胞和时空组学产品、远程超声系统等,都是在MGI的十年奋进中成为现实。这也成为MGI敢于发起10座全球性顶尖生命科学研究实验室DCS Lab的又一份信心。

回望MGI这十年,这并非一条大家喜闻乐见的弯道超车过程,而是一步一脚印的攀爬之路,怀揣着年轻人的敢想、敢拼、敢创造。

这是一个关于“illumina + Hamilton + 10X Genomics”的宏大梦想,一条关于“测序仪、自动化设备、新业务”全面进击的远大征程。

但年轻人的梦想远不止如此,祝福他们。



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