10月29日，ST迪瑞披露2026年三季报：前三季度营业收入6.30亿元，同比增长34.50%，归母净利润亏损1561.99万元，较上年同期收窄82.10%；第三季度单季收入2.22亿元，同比增幅达88%。

同期，ST迪瑞累计计提各类资产减值6313.63万元，经营活动现金流持续净流出。

今年5月，迪瑞医疗因2025年度内控审计被出具否定意见而被实施ST，截至目前，退市警示风险仍在。

进入2026年，迪瑞医疗经营数据出现边际改善。上半年营业收入4.09亿元，同比增长16.49%，归母净利润759.69万元，实现扭亏。

然而，扣除政府补助584.54万元，及金融资产公允价值变动收益133.02万元等非经常性损益后，扣非归母净利润仅为39.52万元，主业盈利能力仍处于临界水平。

此外，产品结构同步调整。上半年试剂业务收入2.50亿元，占医疗器械业务收入超六成，毛利率达65.96%，同比增长24.79%；仪器收入1.57亿元，毛利率仅12.63%，医疗器械整体毛利率从上年同期38.91%升至45.41%。

试剂增速快于仪器，与IVD行业仪器铺渠道、试剂赚利润的业务逻辑一致。

事实上，国内业务是迪瑞医疗上半年收入回升的主要来源。上半年国内收入同比增长50.95%，县域医共体建设拉动基层市场放量，华润系渠道资源带来增量订单。

2026年4月，迪瑞医疗与华润健康集团正式签署全面合作协议，后者旗下覆盖14个省市、2.85万张床位的医疗机构在同等条件下优先采购迪瑞尿液、妇科、生化产品。

三季报显示，国际业务同步恢复同比增长，德国第二大私立连锁实验室捷克项目完成6台H-1800+FUS-560及10台FUS-1000装机；

印度第三大私立连锁实验室落地15台FUS-1000及6台FUS-3000PLUS，高端客户装机量将直接影响后续试剂消耗规模。

值得注意的是，迪瑞医疗的财务压力仍在。前三季度财务费用2472.78万元，同比增加约4930万元，增幅逾200%，主要因上年大额存单利息收入消失及美元兑人民币贬值产生汇兑损失。

合同负债期末余额较期初减少2.29亿元，系前期业务终止向客户退款所致，直接拖累经营活动现金流净额录得-1.27亿元。剔除减值计提与汇兑损益等因素后，公司距盈亏平衡仍有一定距离。

迪瑞医疗被实施ST，直接原因是销售执行层面的内控重大缺陷。

审计机构在2025年度内控审计中认定，公司部分销售合同存在在正常审批与用印流程之外、线下签订含退换货条款补充协议的情形，影响商品控制权转移时点判断，导致前期收入确认失真，需对2023年、2024年财务报表追溯调整；

机构在审计报告中表示，其仍无法判断差错更正的完整性与准确性。

在此之前，2026年2月吉林证监局对公司采取责令改正措施，查明其2023年存在涉外订单确认收入后未实际报关退货的情形，当年多计营业收入369.30万元。

两起问题均指向收入确认这一节点。

上述合规问题叠加行业压力，2025年，迪瑞医疗营业收入8.07亿元，同比下降17.41%，归母净利润亏损2.46亿元，由盈转亏，国内收入同比骤降40.31%，集采降价、竞争加剧与资产减值同步形成拖累。

同花顺问财数据显示，2021年至2025年体外诊断行业40家样本企业中，归母净利润同比增长的公司数量从33家降至12家，行业整体承压已是普遍现象。

针对内控缺陷，迪瑞医疗制定102项整改措施，推进合同管理流程修订、核心印章纳入智能印控系统及SAP等核心系统数据库操作日志审计等工作。

10月13日，迪瑞医疗董事会审议通过拟更换2026年度审计机构，由致同会计师事务所接替服务三年的大信，2026年度审计费用约150万元，较上年上涨逾20%。

按深交所现行规则，若2026年度内控审计再次被出具否定意见，公司将被实施退市风险警示；若连续三年触及该情形，将面临终止上市。

《证券日报》数据显示，截至2026年5月14日，年内已有17家上市公司因涉及非标审计意见被实施*ST。

目前，多家律师事务所已就2024年4月19日至2026年4月29日期间买入并亏损的ST迪瑞投资者启动索赔征集，部分投资者已向法院递交立案申请。

整改效果能否在销售执行层面切实落地，仍有待2026年度审计的实际检验。

若四季度主业延续增势，全年实现主营盈利可期；但2026年度内控审计结果，才是决定公司去留的关键节点。

来源：指针Point