从年初4位老将集体退场，到9月掌舵24年的董事长朱保国宣布退休，再到副总裁徐晓于9月24日请辞，丽珠医药用不到一年时间，完成了一次管理层的代际交接。

接棒者刘大平今年39岁，既是新任总裁，也是新任董事长，两个头衔集于一身。

换人的时机并不算好。2026年上半年，丽珠医药营收50亿元，同比下滑超两成，二季度单季降幅更是接近三成。支撑公司多年的几个大品种，正在同时承受医保降价和集采冲击，而新产品离真正形成规模收入，还需要一段时间。

新班子接手的，是一个正在换挡的丽珠医药。

01

这轮换人分两波，前后相差约半年。

第一波在2026年2月底，副董事长陶德胜、非执行董事徐国祥、副总裁司燕霞三人以到龄退休为由同日离任。与此同时，唐阳刚卸任总裁转任副董事长，刘大平由副总裁升任总裁，陈志华由总裁助理升任副总裁，财务负责人一职则引入了外部新面孔王胜。

第二波在9月，朱保国正式卸任，结束了在丽珠医药24年的董事长任期。他从2002年通过健康元入主丽珠医药，此后长期同时掌舵两家上市公司，如今退出日常管理，实际控制人地位不变。

刘大平接任董事长，由此一人兼任两职。对于这一安排，公司在公告中解释，有助于战略与执行保持一致，后续会适时考虑分拆。

9月24日，副总裁徐晓请辞，成为这轮调整的最后一环。徐晓2000年加入丽珠，在生产和研发岗位做了26年，2025年4月升任副总裁，同年薪酬351.59万元。辞去副总裁后，他会继续留在公司担任其他职务，但具体负责什么，公司尚未披露。

新组合的构成有一定代表性：刘大平生产线出身，从工厂总监做起；陈志华处方药销售背景，从省区经理做到北区总经理；王胜来自武田制药，有德勤从业经历，熟悉跨国药企的财务体系。此外，朱保国之女朱琳琳9月获提名为非独立董事候选人，此前任职于健康元品牌条线。

三个主要管理岗位，分别对应生产、销售、财务三个方向，搭配相对清晰。

02

2026年上半年，丽珠医药营收50亿元，同比下降20.28%；归母净利润9.32亿元，同比下降27.23%。按半年报和一季报数据倒算，二季度营收降幅达31%，净利润降幅接近45%，比一季度更陡。

压力集中在几个老产品上。艾普拉唑钠系列和注射用尿促性素受医保谈判降价拖累，注射用亮丙瑞林在广东联盟区域销售下滑，马来酸氟伏沙明片从2026年起执行第十一批集采价，中药板块也因国内流感季节性回落影响了呼吸道相关产品的销量。

消化道、精神和促性激素三类产品合计少了约8.84亿元收入，几乎贡献了总降幅的七成。

问题不只是哪个产品卖差了，而是多条产品线同步承压。

相对好看的是境外业务。2026年上半年，海外收入11.29亿元，同比增长12.43%，是少数保持正增长的板块。制剂出口覆盖东南亚、中东、拉美等五大区域，经销商超过40家，21个品种正在45个国家和地区推进注册。今年完成的越南药企Imexpharm收购（持股67.87%），也让丽珠在东南亚有了本地生产和销售的落脚点。

创新管线方面，丽珠已投入多年，正进入集中兑现期。截至半年报披露日，在研制剂项目38项，其中12项在上市申报阶段，4项进入Ⅲ期临床。

2026年内已有3个品种获批，包括6月的重组人促卵泡激素注射液和8月的莱康奇塔单抗（商品名丽倍坦）。后者是公司目前关注度较高的创新品种，用于治疗银屑病，Ⅲ期临床数据显示其疗效优于对照药司库奇尤单抗，强直性脊柱炎适应症的上市申请也已受理。

注射用阿立哌唑微球作为全球首个阿立哌唑微球制剂，今年首次纳入国家医保，目前在推进医院准入。注射用醋酸亮丙瑞林微球（3M）有望年内获批。管理层在业绩说明会上表示，2026至2027年预计将有十余款新产品或新适应症进入商业化阶段。

但获批和卖出去之间，还差着医保准入、医院准入、推广铺量几道坎，每一道都要花时间。成熟产品的收入缺口是当下发生的，新产品的收入是未来时态。能不能把这段空档压缩到足够短，是新管理层眼前最实际的问题。

来源：泓流Flood