鱼跃医疗2026年半年报显示，公司总资产为169.01亿元。上述执行标的不足总资产的千分之一，相对于这家家用医疗器械龙头的资产规模，金额较小。不过，这笔执行款项涉及什么纠纷、目前如何处理，仍有待说明。

9月29日，公司工作人员回应媒体询问时表示，需要时间核实相关情况。目前，案由尚未公开。执行标的与行政罚款的性质不同，也不能仅凭一条执行记录，就认定公司出现了偿付危机。

随着产品种类和销售渠道不断增加，鱼跃医疗也需要加强相应的经营管理。

子公司采购资格受限

此前，鱼跃医疗旗下的上海中优医药高科技股份有限公司，已受到采购资格限制。

8月17日发布的军采暂停公告显示，上海中优的主要违规行为是围标串标，暂停处理的生效范围为联勤保障部队。相关限制还涉及有关人员控股或管理的其他企业，以及授权代表代理的其他供应商。

这意味着，相关企业在相应范围内参与后续采购的资格受到限制，但不能据此认定上海中优被全面禁止参加所有政府采购和公立医院招标。

上海中优是鱼跃医疗通过收购拓展业务的一部分。

2016年，鱼跃医疗提出以约8.63亿元现金收购上海中优61.6225%的股份。公司看重的是上海中优的消毒产品、医院销售渠道和临床资源，希望将消毒业务与手术器械业务结合，并将其在医院市场的品牌优势延伸至家庭市场。

当时的收购公告提出，要在整合过程中落实上市公司规范管理的要求。

目前，鱼跃医疗直接持有上海中优99%的股份，其余1%由全资子公司持有。取得控制权后，集团除了关注子公司的盈利情况，还需要监督其经营活动是否合规。

净利润下降近三成

鱼跃医疗上半年的经营情况也值得关注：营业收入仅小幅下降，归母净利润为何下降了近三成？

2026年上半年，公司实现营业收入45.69亿元，同比下降1.92%；归母净利润8.43亿元，同比下降29.92%。收入和利润均有所下降，但利润降幅明显更大。

政府补助减少是影响利润表现的一个因素。列入非经常性损益的政府补助，由上年同期的约2.85亿元降至约0.60亿元，减少约2.24亿元。不过，这是税前金额的变化，不能直接等同于归母净利润的减少额。

公司的经营也面临压力。上半年，扣非归母净利润为7.61亿元，同比下降16.69%。这表明，剔除非经常性损益后，利润仍明显下降。

呼吸治疗板块收入为14.51亿元，同比下降13.33%。其中，制氧机和雾化器收入下降，家用呼吸机收入仍在增长，不同产品的表现存在差异。

该板块毛利率降至51.31%，同比减少2.39个百分点。也就是说，收入减少的同时，每一元收入带来的毛利也有所减少。

同期，销售费用为8.34亿元，同比增长2.70%，占营业收入的比例由约17.4%升至18.3%。公司解释，相关投入用于重点新品推广和海外渠道建设。收入下降，而销售费用继续增加，也给利润带来了压力。

不过，部分经营数据仍在增长。上半年，公司经营现金流净额为11.82亿元，同比增长1.31%；血糖管理及POCT板块收入增长17.94%，海外收入增长35.76%。

血氧仪涨价曾被罚

此次执行记录的案由尚不明确，但三年前的血氧仪价格处罚已有明确披露。

2022年11月至12月，鱼跃一款指夹式血氧仪的入库平均成本由43.8元升至64.4元；向网络子公司的平均销售价格则由100元升至231.78元。

同期，成本上涨47%，销售价格上涨131.78%。需要说明的是，上述价格是向子公司的供货价，并非消费者最终支付的零售价。

供需紧张时，消费者等待和比较产品的余地减少，企业的定价空间随之扩大。监管关注的是，企业是否利用这种情况不当提高价格。

监管部门认定，公司利用供需紧张状况，推动市场价格过快、过高上涨。2023年1月31日，鱼跃医疗被责令改正，并被罚款270万元。公司随后承诺推进整改、加强管理。

价格处罚、军采暂停和司法执行的性质不同，目前也没有披露显示三者存在共同原因。不过，这些事项涉及的管理问题，都需要落实到具体工作中，包括价格审批、投标审核、纠纷处理和义务履行。

此次1312.45万元执行记录的案由及处理进展，仍有待说明。鱼跃医疗还需要解释，收购公告中提出的规范管理要求，如何落实到各家子公司的日常经营中。

来源：药财社